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7月11日，金融監(jiān)管總局發(fā)布《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法》（簡(jiǎn)稱《辦法》）。

《辦法》要求金融機(jī)構(gòu)了解產(chǎn)品、了解客戶，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品通過(guò)適當(dāng)?shù)那冷N售給適合的客戶。同時(shí)，分投資型產(chǎn)品和保險(xiǎn)產(chǎn)品，細(xì)化了不同產(chǎn)品的適當(dāng)性規(guī)則。

“為貫徹落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于加強(qiáng)金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)的決策部署，踐行以人民為中心的價(jià)值取向，將保護(hù)金融消費(fèi)者權(quán)益的關(guān)口前移，金融監(jiān)管總局在充分研究論證、廣泛征求意見(jiàn)的基礎(chǔ)上，制定《辦法》。”金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示。

對(duì)金融消費(fèi)者而言，要求金融機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)，有助于幫助消費(fèi)者識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，根據(jù)自身需求和風(fēng)險(xiǎn)承受能力選擇適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品，減少超出自身能力的支出和風(fēng)險(xiǎn)損失。對(duì)金融機(jī)構(gòu)而言，通過(guò)加強(qiáng)適當(dāng)性管理，提升合規(guī)能力，優(yōu)化金融服務(wù)，有效管理風(fēng)險(xiǎn)、化解糾紛，則可以提高綜合競(jìng)爭(zhēng)能力，樹立專業(yè)、誠(chéng)信、盡責(zé)的機(jī)構(gòu)形象，有利于金融機(jī)構(gòu)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展。該負(fù)責(zé)人指出，為保障政策平穩(wěn)實(shí)施，《辦法》將自2026年2月1日起施行。

哪些產(chǎn)品需要注意適當(dāng)性管理？

《辦法》明確，金融機(jī)構(gòu)發(fā)行或者銷售、交易的收益具有不確定性且可能導(dǎo)致本金損失的投資型產(chǎn)品，以及保險(xiǎn)產(chǎn)品，其適當(dāng)性管理均適用于《辦法》相關(guān)規(guī)定。

對(duì)于“收益具有不確定性且可能導(dǎo)致本金損失”的具體產(chǎn)品范圍，金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人進(jìn)一步明確指出，投資型產(chǎn)品主要指銀行及理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品、資產(chǎn)管理信托產(chǎn)品、保險(xiǎn)資管產(chǎn)品、金融資產(chǎn)投資公司發(fā)行的資管產(chǎn)品、非保本結(jié)構(gòu)性存款、銀行對(duì)客衍生品等；而保險(xiǎn)產(chǎn)品則包括財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)產(chǎn)品、人身保險(xiǎn)產(chǎn)品。

“需要說(shuō)明的是，金融機(jī)構(gòu)開展銀行間市場(chǎng)業(yè)務(wù)，按照國(guó)務(wù)院金融管理部門關(guān)于銀行間市場(chǎng)的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行，銷售證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)發(fā)行的投資型產(chǎn)品，按照國(guó)務(wù)院金融管理部門關(guān)于證券期貨投資者適當(dāng)性的有關(guān)規(guī)定執(zhí)行?！痹撠?fù)責(zé)人稱。

要求金融機(jī)構(gòu)加強(qiáng)對(duì)第三方合作機(jī)構(gòu)監(jiān)管

從內(nèi)容上來(lái)看，《辦法》在“基本規(guī)則”一章中主要明確了金融機(jī)構(gòu)應(yīng)了解產(chǎn)品、了解客戶、進(jìn)行適當(dāng)性匹配，合規(guī)推介銷售等基本要求。

今年3月28日至4月28日，金融監(jiān)管總局曾就《金融機(jī)構(gòu)產(chǎn)品適當(dāng)性管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》公開征求意見(jiàn)。

相較征求意見(jiàn)稿，《辦法》在“基本規(guī)則”章節(jié)中強(qiáng)調(diào)了金融機(jī)構(gòu)對(duì)第三方合作機(jī)構(gòu)的監(jiān)管責(zé)任，新增了“金融機(jī)構(gòu)與第三方機(jī)構(gòu)合作開展?fàn)I銷的，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格履行營(yíng)銷管理主體責(zé)任，加強(qiáng)對(duì)第三方機(jī)構(gòu)的監(jiān)督管理，確保營(yíng)銷內(nèi)容、方式合法合規(guī)”一條規(guī)定。

同時(shí)，對(duì)于金融機(jī)構(gòu)在推介、銷售或者交易過(guò)程中的禁止行為，《辦法》還新增了“通過(guò)操縱業(yè)績(jī)或者不當(dāng)展示等方式誤導(dǎo)或者誘導(dǎo)客戶購(gòu)買有關(guān)產(chǎn)品”一項(xiàng)。

嚴(yán)格框定專業(yè)投資者范圍

《辦法》還根據(jù)不同產(chǎn)品屬性特征提出針對(duì)性要求。對(duì)于投資型產(chǎn)品，要求劃分產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)、進(jìn)行投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，將投資者分為專業(yè)投資者與普通投資者，進(jìn)行差異化的適當(dāng)性管理。對(duì)于保險(xiǎn)產(chǎn)品，要求開展分類分級(jí)、對(duì)保險(xiǎn)銷售資質(zhì)進(jìn)行分級(jí)管理，對(duì)投保人進(jìn)行需求分析和財(cái)務(wù)支付水平評(píng)估等。

根據(jù)《辦法》，專業(yè)投資者需滿足以下條件之一：銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)業(yè)金融機(jī)構(gòu)、金融控股公司、證券基金期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、私募基金管理人；上述機(jī)構(gòu)面向投資者發(fā)行的金融產(chǎn)品，信托公司管理的資產(chǎn)服務(wù)信托、公益慈善信托；社會(huì)保障基金、企業(yè)年金、職業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金，合格境外機(jī)構(gòu)投資者（QFII）、人民幣合格境外機(jī)構(gòu)投資者（RQFII）。

對(duì)于這些專業(yè)投資者，金融機(jī)構(gòu)在銷售投資型產(chǎn)品時(shí)，可視情況簡(jiǎn)化或者免于進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估、開展可回溯管理。

值得注意的是，《辦法》刪除了征求意見(jiàn)稿中允許滿足一定條件的法人或自然人申請(qǐng)成為專業(yè)投資者的有關(guān)規(guī)定，即更嚴(yán)格框定了專業(yè)投資者范圍。

《辦法》強(qiáng)調(diào)，專業(yè)投資者之外的投資者為普通投資者。金融機(jī)構(gòu)必須嚴(yán)格按照本辦法規(guī)定，對(duì)普通投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)承受能力評(píng)估，對(duì)其適合購(gòu)買或者交易的產(chǎn)品作出判斷，提出明確的適當(dāng)性匹配意見(jiàn)，充分履行告知義務(wù)，及時(shí)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)提示。

相關(guān)行業(yè)自律組織將建立健全行業(yè)適當(dāng)性管理自律規(guī)范

《辦法》指出，中國(guó)銀行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)行業(yè)協(xié)會(huì)、中國(guó)保險(xiǎn)資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(huì)等行業(yè)自律組織應(yīng)當(dāng)依法依規(guī)建立健全行業(yè)適當(dāng)性管理自律規(guī)范，對(duì)金融機(jī)構(gòu)履行適當(dāng)性義務(wù)進(jìn)行自律管理。

金融監(jiān)管總局有關(guān)司局負(fù)責(zé)人表示，下一步，金融監(jiān)管總局將對(duì)相關(guān)行業(yè)自律組織建立健全行業(yè)適當(dāng)性管理自律規(guī)范予以指導(dǎo)。同時(shí)，還將加強(qiáng)對(duì)金融機(jī)構(gòu)落實(shí)適當(dāng)性義務(wù)的指導(dǎo)監(jiān)督，督促行業(yè)提高適當(dāng)性管理水平。

此外，還要積極培育金融消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，切實(shí)保護(hù)金融消費(fèi)者合法權(quán)益。

校對(duì)：姚遠(yuǎn)