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今年上半年，受益于現(xiàn)貨交易/衍生品/滬深港通成交量均創(chuàng)半年新高，香港交易所2025年上半年收入及盈利也創(chuàng)下歷史半年新高。

8月20日，港交所CEO陳翊庭回應(yīng)券商中國記者提問表示，目前港股IPO遞表已超過230家，內(nèi)地IPO審核提速也是好事，中國市場足夠大且企業(yè)IPO資源很多，港交所對(duì)有出海計(jì)劃的企業(yè)更有優(yōu)勢(shì)，與內(nèi)地交易所錯(cuò)位互補(bǔ)發(fā)展，共同滿足中國企業(yè)的IPO需求。

關(guān)于是否借鑒納斯達(dá)克推出24小時(shí)交易，陳翊庭對(duì)投資者希望全天交易且交易成本低的心情表示理解，她也指出港交所會(huì)不停優(yōu)化交易機(jī)制，為投資者提供便利，但不間斷交易可能出現(xiàn)差錯(cuò)，并且沒有休市時(shí)間可以修補(bǔ)，還需要審慎研究。

上半年業(yè)績創(chuàng)新高，現(xiàn)貨等交易貢獻(xiàn)大

8月20日，港交所發(fā)布2025年中報(bào)，上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入（含其他收益）141億港元，同比增長33%；主要業(yè)務(wù)收入130億港元，同比增長32%；稅后盈利85億港元，同比增長39%。

即使第二季度成交量較第一季度（創(chuàng)新高）略有回落，但港交所的收入及溢利仍創(chuàng)季度歷史新高。主要得益于現(xiàn)貨及衍生品市場成交量增長，上半年平均日均成交額同比增長95%，帶動(dòng)現(xiàn)貨收入同比增長39%，股票及金融衍生品收入同比增長29%。

尤其滬深股通和港股通平均每日成交額創(chuàng)新高，滬深股通日均成交額同比增長32%，港股通日均1110億港元，是去年同期的近3倍，兩者累計(jì)給港交所帶來了18.13億港元的收入，同比增長51%。

關(guān)于國際資金回流的情況，陳翊庭回答券商中國記者提問表示，目前美元資產(chǎn)分散配置，部分資金回流中國資產(chǎn)，隨著全球格局變化以及全球資金正在尋求更加多元化的跨地域、跨資產(chǎn)類別投資，港交所會(huì)做好準(zhǔn)備迎接這一趨勢(shì)帶來的增長機(jī)遇。

同時(shí)她透露，國際投資者對(duì)港股IPO的參與度很高，當(dāng)前港股二級(jí)市場的投資者結(jié)構(gòu)，散戶占比僅一成，港股通南向資金占比23%，其他都是國際投資者和本土資金。

自“科企專線”推出，新增50家IPO

上半年，香港市場IPO集資及再融資勢(shì)頭持續(xù)強(qiáng)勁，新股上市44宗，新股集資額1094億港元（是去年同期的8倍多），再融資規(guī)模超過2400億港元，兩者皆為2021年以來最高的半年度紀(jì)錄。

這種IPO融資火爆的趨勢(shì)能否持續(xù)？內(nèi)地IPO審核常態(tài)化之后是否會(huì)分流？

陳翊庭表示，上半年港交所審核通過的IPO家數(shù)有50家，全年家數(shù)不好預(yù)測，但目前港股IPO遞表已超過230家，內(nèi)地IPO審核提速也是好事，中國市場足夠大且企業(yè)IPO資源很多，港交所對(duì)有出海計(jì)劃的企業(yè)更有優(yōu)勢(shì)，與內(nèi)地交易所錯(cuò)位互補(bǔ)發(fā)展，共同滿足中國企業(yè)的IPO需求。

陳翊庭透露，自“科企專線”推出以來，港交所一共新增了50家18A和18C申請(qǐng)。

她進(jìn)一步表示，以保密形式遞交IPO申請(qǐng)?jiān)谌蚴袌錾喜皇切迈r事，很多不同地方的交易所同意保密申請(qǐng)，因?yàn)?8A和18C章申請(qǐng)的企業(yè)大多還沒有收入或未實(shí)現(xiàn)盈利，企業(yè)核心技術(shù)處于研發(fā)階段，涉及特別敏感的信息。港交所為此提供便利，但不等于沒有透明度，擬IPO企業(yè)在招股等合適時(shí)機(jī)還是要公開披露，投資者也有充分的時(shí)間去研究公司。

下半年繼續(xù)優(yōu)化機(jī)制，投資收益或下降

值得注意的是，上半年保證金金額上升加上非經(jīng)常性外匯收益，帶動(dòng)港交所的投資收益凈額上升，但下半年隨著香港銀行間同業(yè)拆息（HIBOR）下降，疊加購置物業(yè)，可能導(dǎo)致港交所的投資收益下降。

半年報(bào)顯示，今年上半年港交所的亮麗成績單，除了主營業(yè)務(wù)收入增長之外，投資收益也有所貢獻(xiàn)。其中，保證金投資收益凈額同比上升14%，得益于平均保證金上升，主要投資于隔夜反向回購項(xiàng)目。

此外，營運(yùn)支出也有增長，港交所表示有能力應(yīng)對(duì)交易量增加和波動(dòng)，資本性開支的關(guān)鍵點(diǎn)是提升基礎(chǔ)設(shè)施的韌性，系統(tǒng)需要更新?lián)Q代，提升性能，并且能覆蓋不同資產(chǎn)類別，爭取把錢花到刀刃上。

自5月以來，香港銀行同業(yè)拆借利率開始下降，港交所預(yù)計(jì)下半年投資收益可能會(huì)下降，加上贖回70億港元委托投資的外部組合，63億港元用以購置港交所總部的物業(yè)，可能影響投資收益凈值。

展望下半年，港交所表示會(huì)持續(xù)優(yōu)化機(jī)制，包括縮短現(xiàn)貨市場的結(jié)算周期，提升結(jié)算效率，同全球市場接軌。

校對(duì)：高源