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李志強
2025-08-21 14:21
近日，康師傅披露2025年上半年業(yè)績。報告期內，公司實現(xiàn)營業(yè)收入約400.92億元，歸屬母公司股東的凈利潤同比增長20.5%至22.7億元，毛利率較上年同期提高1.9個百分點至34.5%。
業(yè)內人士指出，當前，食品飲料行業(yè)正處于轉型升級的關鍵階段。在消費升級和健康理念深化的背景下，行業(yè)高質量發(fā)展需要突破同質化競爭和內卷困局，轉向以創(chuàng)新驅動、品質提升和價值創(chuàng)造為核心的發(fā)展新路徑。
多元化創(chuàng)新布局：實現(xiàn)高質量發(fā)展新進階
面對消費趨勢多元、渠道變革加速的外部環(huán)境，康師傅積極推進多元化創(chuàng)新戰(zhàn)略，深入挖掘不同品類的市場潛力。
在方便面業(yè)務板塊，通過“多價格+多場景+高質量”三維創(chuàng)新，不斷推動產品升級，優(yōu)化毛利結構。今年上半年，公司方便面業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入134.65億元，毛利率較2024年同期提升0.7個百分點至27.8%，帶動該業(yè)務歸母凈利潤同比提高11.9%至9.51億元。
經典系列“紅燒牛肉面”依舊保持市場銷量領先地位，成為穩(wěn)固大盤的關鍵力量。與此同時，康師傅不斷推陳出新，以滿足消費者日益多樣化的需求。基于“零油炸”專利技術的“鮮Q面”，憑借獨特的口感與健康屬性，產品力獲得消費者廣泛認可；以久鹵的配料與鎖鮮技術為核心特色的“潮鹵牛三寶牛肉面”上架首月銷額突破千萬，強化了中高端客群品牌認知。
在飲品業(yè)務板塊，康師傅深入踐行“積極推進產品結構調整”“堅持以消費者為中心理念研發(fā)新品，加速品類布局”的規(guī)劃。今年上半年，飲品業(yè)務實現(xiàn)營業(yè)收入263.59億元，毛利率較2024年同期提高2.5個百分點至37.7%，帶動歸母凈利潤同比提高19.7%至13.35億元。
即飲茶通過構建“大眾爆款+健康升級+精品創(chuàng)新”的立體化產品矩陣，為未來可持續(xù)增長奠定堅實基礎。其中，冰紅茶系列強化品牌領導地位。同時布局“無糖+低糖高纖”健康化產品，創(chuàng)新推出“長島冰茶風味”“勁涼雙倍薄荷”等創(chuàng)新口味。
無糖賽道方面，康師傅推出“茉莉龍井”“鮮綠茶”等新品，以“鮮茶”“鮮萃”等作為賣點，通過差異化創(chuàng)新實現(xiàn)突圍。
此外，在包裝水領域，康師傅推出“9.0電解堿性水”，憑借雙重國家專利技術攻克行業(yè)澀口難題，產品上市首月即登上抖音平臺飲品行業(yè)成交榜首位。
踐行長期主義：康師傅ESG戰(zhàn)略創(chuàng)造可持續(xù)價值新范式
多年來，康師傅始終堅持長期主義發(fā)展戰(zhàn)略，從服務消費者出發(fā)，追求健康高質量的發(fā)展。經過多年的耕耘與積累，康師傅不但獲得中國航天高度認可，連續(xù)八年成為中國航天事業(yè)合作伙伴，還最終成就了一碗碗“天選好面”。
截至2024年，康師傅每百萬元收益的能耗較2017年降低了19.04%，溫室氣體排放減少了27.44%。務實ESG理念下的節(jié)能減排低碳項目為公司增加了每年高達1億元以上的經濟回報。這些成績充分證明了公司在高質量發(fā)展方面的堅定決心和卓越成果。
在踐行低碳環(huán)保方面，康師傅喝開水近期推出“無標簽輕量瓶”新品。產品去除了瓶身上的油墨印刷，采用激光技術打印，減少了材料和能源的使用，憑借無瓶標、無油墨、無膠水的“三無”設計，康師傅喝開水“無標簽輕量瓶”不僅切實減少了碳排放，在回收時也可減少工序，節(jié)約清潔用水，讓回收更友好。
此外，在可持續(xù)發(fā)展方面，康師傅也在長期主義戰(zhàn)略指引下，深度賦能全產業(yè)鏈綠色轉型。近日，康師傅和海爾正式簽署“綠色生活·低碳智造”戰(zhàn)略合作協(xié)議。從消費端的綠色產品到產業(yè)端的智造革新，康師傅與海爾的跨界合作將為行業(yè)提供‘可復制、可推廣’的綠色樣板，共同為消費者創(chuàng)造綠色低碳的美好生活?！?/p>
今年5月，國際權威評級機構標普全球發(fā)布《可持續(xù)發(fā)展年鑒（中國版）2025》。康師傅首次成功入選，并榮獲食品行業(yè)唯一的“行業(yè)最佳進步企業(yè)”。康師傅以自身實踐為行業(yè)提供范例，不斷為消費者創(chuàng)造“歡樂飲食，美好生活”新價值，向世界傳遞中國企業(yè)在可持續(xù)發(fā)展方面的解決方案與創(chuàng)新力量。
投資機構看好：利潤韌性成“定心丸”
在快消行業(yè)整體承壓的背景下，康師傅控股近日交出的半年業(yè)績，獲得多家機構認可，海通國際、招商證券、高盛、美銀證券、中金公司、興業(yè)證券等多家機構給予“增持”或“買入”評級。
海通國際認為，康師傅控股保持穩(wěn)健經營策略，在收入短期承壓背景下，盈利能力持續(xù)提升，反映出高質量發(fā)展戰(zhàn)略的有效落地，以及公司穩(wěn)健的經營韌性。海通國際給予公司2025年19倍PE，目標價為15.6港元，維持“優(yōu)于大市”評級。
招商證券則上調公司評級至增持，主要因為多個關鍵因素已發(fā)生積極變化。招商證券表示，公司利潤率比預期更具韌性，下半年銷售復蘇趨勢更加明確，原材料成本環(huán)境依然有利。
高盛維持康師傅控股“買入”評級；美銀證券重申“買入”評級，認為康師傅具備穩(wěn)定股東回報紀錄。中金公司則給予康師傅控股“跑贏行業(yè)”評級，考慮PET、白糖、面粉價格有望帶來成本利好，該行預計2025年下半年毛利率有望繼續(xù)提升。
興業(yè)證券的觀點稱，公司持續(xù)提升產品力、渠道力、營銷力。公司持續(xù)推出順應健康化消費趨勢的0油炸面和無糖飲品等新品，推動產品力升級；同時推動渠道單點效能優(yōu)化，拓展線上銷售網點、餐飲、零售折扣店及內容電商新興渠道，全面提升渠道力。此外，公司動態(tài)調整戶外場景的冰箱投入。公司亦通過校園活動、代言人直播等多維度營銷策略，精準觸達消費者。興業(yè)證券決定，維持公司“增持”評級。
校對：陶謙
