證券時報網(wǎng)
孫憲超
2025-03-14 22:08
2025年第一季度鋰電行業(yè)淡季不淡，近期有多家機構(gòu)上調(diào)了對寧德時代的目標價預期。
3月14日，鋰電龍頭企業(yè)寧德時代披露2024年年報，公司營收、凈利潤指標均處于業(yè)績預告的中值區(qū)間，其中歸母凈利潤同比增長15%。在此前1月派發(fā)的54億元特別分紅的基礎(chǔ)上，寧德時代計劃向全體投資者增派接近200億元的現(xiàn)金分紅。
業(yè)績逐季走高
公告顯示，寧德時代2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入3620.13億元，同比下降9.7%；凈利潤507.45億元，同比增長15.01%。兩項指標表現(xiàn)符合預期，寧德時代前期業(yè)績預告提供的營收變動區(qū)間為下滑8.7%至11.2%，凈利潤變動區(qū)間為增長11%至20%。
分季節(jié)來看，寧德時代營收、凈利潤數(shù)據(jù)均逐季節(jié)走高，在鋰電行業(yè)的傳統(tǒng)淡季，寧德時代的業(yè)績指標反而達到最高峰，第四季度營收、凈利潤環(huán)比三季度均增長約12%，印證此前行業(yè)判斷其四季度排產(chǎn)飽滿，產(chǎn)能利用率高增的特點。
同時，公司研發(fā)投入再創(chuàng)新高，2024全年達186億元，近十年累計研發(fā)投入超過700億元。公司經(jīng)營性現(xiàn)金流穩(wěn)健，2024全年約970億元，期末貨幣資金超3000億元，有望為持續(xù)高強度研發(fā)投入和產(chǎn)能建設提供資金保障。
規(guī)模繼續(xù)領(lǐng)跑
在2024年度，寧德時代保持了在全球范圍內(nèi)的規(guī)模領(lǐng)跑優(yōu)勢。
2024年，寧德時代實現(xiàn)鋰離子電池銷量475GWh，同比增長21.8%。其中，動力電池系統(tǒng)銷量381GWh，同比增長18.8%；儲能電池系統(tǒng)銷量93GWh，同比增長34.3%。
根據(jù) SNE Research 數(shù)據(jù)，在動力電池領(lǐng)域，寧德時代已連續(xù)8年動力電池使用量排名全球第一，2024年全球市占率為37.9%；在儲能領(lǐng)域連續(xù)4年儲能電池出貨量排名全球第一。
截至報告期末，寧德時代擁有電池系統(tǒng)產(chǎn)能676GWh，估算同比增長22%，全年產(chǎn)能利用率達76%，較上年同期高出6個百分點，較2024年上半年高出約11個百分點。東吳證券研報測算，寧德時代第四季度產(chǎn)能利用率近90%，預計發(fā)出商品新增10GWh以上，將增厚2025年第一季度利潤。
同時，寧德時代目前仍然有高達219GWh的在建產(chǎn)能。當下，全球范圍內(nèi)的電池產(chǎn)能建設是公司推進的重點，國內(nèi)方面，公司順利推進中州基地、貴陽基地、廈門基地、濟寧基地等建設，部分產(chǎn)線已投產(chǎn)并正在進行產(chǎn)能爬坡；海外方面，公司德國工廠產(chǎn)能逐漸提升，并積極推進匈牙利工廠、與Stellantis 合資的西班牙工廠以及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈項目的建設或籌建。
大手筆分紅繼續(xù)加碼
在本次財報季中，寧德時代再次拋出了大額分紅方案，公司擬以2024年度歸母凈利潤的50%實施年度現(xiàn)金分紅及特別現(xiàn)金分紅，對應總金額高達253.7億元。
在今年1月24日寧德時代提前實施部分特別現(xiàn)金分紅約54億元，因此剩余接近200億元將在本輪財報后實施，對應向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金分紅45.53元（含稅）。
在2023和2024年度，寧德時代連續(xù)兩年分紅比例達50%，累計分紅（含已宣布的2024年度分紅方案）和回購金額近600億元。
機構(gòu)態(tài)度樂觀
展望未來，寧德時代再度強調(diào)了其“三大戰(zhàn)略方向”和“四大創(chuàng)新體系”發(fā)展規(guī)劃。其中在應用領(lǐng)域，寧德時代表示將實現(xiàn)創(chuàng)新技術(shù)和產(chǎn)品在工程機械、船舶、航空器等更多場景中的應用并推出巧克力換電、騏驥換電等創(chuàng)新解決方案。同時以區(qū)域性試點項目為切入點，積極推動零碳科技產(chǎn)品和解決方案落地，助力區(qū)域零碳生態(tài)建設及各領(lǐng)域綠色低碳轉(zhuǎn)型。
此外，公司已經(jīng)于2月11日提交港股上市申請，進一步推進公司全球化戰(zhàn)略布局，打造國際化資本運作平臺，提高綜合競爭力。
近期，多家機構(gòu)發(fā)布研報上調(diào)對寧德時代的目標股價，據(jù)Wind統(tǒng)計，寧德時代當下機構(gòu)一致目標價335元/股，較當前262元/股的股價有28%的上漲空間。
東吳證券認為，2025年國內(nèi)動力電池、海外儲能市場持續(xù)高景氣，其中寧德時代已獲得中東19GWh儲能大項目，預計公司出貨量有望同增35%至近650GWh，2025年第一季度行業(yè)淡季不淡，排產(chǎn)環(huán)比大增50%，有望奠定全年高增長。
