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高盛發(fā)聲!國(guó)際長(zhǎng)線投資者顯著回歸
來源:證券時(shí)報(bào)網(wǎng)作者:許盈2025-03-15 15:10

“中國(guó)境外股票發(fā)行市場(chǎng)已經(jīng)復(fù)蘇?!痹谌涨芭e辦的媒體會(huì)上,高盛亞洲(除日本外)股票資本市場(chǎng)聯(lián)席主管王亞軍表示,“如果說,2024年底我們是感覺到了風(fēng)的存在,那么今年我們是感覺到風(fēng)真的來了?!?/p>

王亞軍還明確指出,國(guó)際長(zhǎng)線投資者已顯著回歸中國(guó)資本市場(chǎng),這不僅體現(xiàn)了他們對(duì)中國(guó)資產(chǎn)的信心,也為市場(chǎng)復(fù)蘇提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

中國(guó)境外IPO市場(chǎng)已經(jīng)開始復(fù)蘇

“如果說,2024年底我們是感覺到了風(fēng)的存在,那么今年我們是感覺到風(fēng)真的來了?!闭劶敖衲甑闹袊?guó)境外股票發(fā)行市場(chǎng),王亞軍說。

對(duì)于中國(guó)境外IPO市場(chǎng)復(fù)蘇的依據(jù),王亞軍稱,主要是基于融資額的顯著增長(zhǎng)、大型項(xiàng)目的成功發(fā)行以及國(guó)際長(zhǎng)線投資者的回歸。

首先,在中國(guó)境外股票發(fā)行市場(chǎng)的融資額方面,2024年,中國(guó)境外發(fā)行市場(chǎng)的融資額達(dá)到448億美元,相比2023年的195億美元,增長(zhǎng)超過一倍。成倍增長(zhǎng)表明市場(chǎng)復(fù)蘇的拐點(diǎn)已經(jīng)到來。“盡管與歷史平均值750億美元相比,440億美元仍有較大差距,但從趨勢(shì)來看,拐點(diǎn)的出現(xiàn)是較為確定的。”王亞軍說。

步入2025年,市場(chǎng)更是加快復(fù)蘇。截至3月13日,港股的融資額已達(dá)130億美元。在僅過去10周的情況下,與去年同期相比,融資額增長(zhǎng)了23倍。王亞軍指出,盡管2024年年初市場(chǎng)整體表現(xiàn)不佳,但10周內(nèi)完成130億美元的融資規(guī)模已相當(dāng)可觀。若按此速度推算2025年全年,港股市場(chǎng)融資額將達(dá)到650億美元左右,與歷史平均值750億美元已較為接近。

王亞軍還表示,從季節(jié)性角度看,第一季度尤其是前兩個(gè)月通常并非融資高峰期,融資活躍期一般集中在每年的3月至6月以及9月至11月。然而,2025年年初的市場(chǎng)表現(xiàn)已打破常規(guī)。在前兩個(gè)月內(nèi),中國(guó)境外市場(chǎng)已實(shí)現(xiàn)130億美元的融資額,顯示出市場(chǎng)的活躍度遠(yuǎn)超歷史同期水平。這一現(xiàn)象進(jìn)一步印證了市場(chǎng)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。

其次,從今年以來已有諸多大型IPO項(xiàng)目在港股成功發(fā)行,也印證了市場(chǎng)已開始復(fù)蘇。據(jù)市場(chǎng)公開數(shù)據(jù),截至目前,中國(guó)香港市場(chǎng)今年最大的三個(gè)IPO項(xiàng)目分別為蜜雪集團(tuán)(融資額5.1億美元)、古茗(融資額2.6億美元)和布魯可(融資額2.5億美元)。

“今年以來港股上市項(xiàng)目的特點(diǎn)值得關(guān)注。首先,國(guó)際長(zhǎng)線投資者的參與度顯著提升,而在2022年和2023年,國(guó)際長(zhǎng)線投資者幾乎缺席。其次,這些股票上市后的市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁?!蓖鮼嗆娬f。

記者注意到,截至3月14日收盤,蜜雪集團(tuán)上市后股價(jià)整體漲幅約100%,古茗股價(jià)上漲超過60%,布魯可股價(jià)漲幅超100%。

“從恒生指數(shù)、恒生科技指數(shù)今年的漲幅來看,港股在經(jīng)歷了三年的沉寂之后,于2024年開始復(fù)蘇,并在2025年進(jìn)入加速?gòu)?fù)蘇階段。這一趨勢(shì)表明,港股市場(chǎng)復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)已經(jīng)十分明確。”王亞軍說。

國(guó)際長(zhǎng)線投資者顯著回歸

王亞軍還明確指出,國(guó)際長(zhǎng)線投資者已顯著回歸港股市場(chǎng),為市場(chǎng)復(fù)蘇提供了堅(jiān)實(shí)的基本面支撐。

“國(guó)際長(zhǎng)線投資者的回歸是市場(chǎng)復(fù)蘇的重要標(biāo)志之一?!蓖鮼嗆姳硎荆?022年至2023年這兩年間,IPO項(xiàng)目中能有少數(shù)長(zhǎng)線投資者參與已屬難得,但從2024年年底開始,情況發(fā)生了顯著變化。

據(jù)公開數(shù)據(jù)顯示,以2025年年初的三大消費(fèi)品IPO項(xiàng)目(蜜雪集團(tuán)、古茗、布魯可)為例,這些項(xiàng)目在國(guó)際發(fā)售上均實(shí)現(xiàn)超額認(rèn)購(gòu)?!@一數(shù)據(jù)表明市場(chǎng)已恢復(fù)至正常年份的活躍水平。

“這些項(xiàng)目吸引了眾多國(guó)際頂級(jí)長(zhǎng)線投資者的參與,他們管理的資產(chǎn)規(guī)模均達(dá)數(shù)千億美元?!蓖鮼嗆娭赋?,“這些投資者的回歸不僅體現(xiàn)了他們對(duì)中國(guó)市場(chǎng)的信心,也為市場(chǎng)復(fù)蘇提供了基本面支撐?!?/p>

王亞軍進(jìn)一步解釋稱,與對(duì)沖基金等短期資金不同,長(zhǎng)線投資者通常在經(jīng)過深入研究和內(nèi)部決策后才會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)。他們的資金規(guī)模龐大且持有周期較長(zhǎng),一旦確定投資方向,不會(huì)輕易改變?!斑@種趨勢(shì)在過去幾個(gè)月尤為明顯,相當(dāng)于,國(guó)際長(zhǎng)線投資者空倉(cāng)兩三年后,近期出現(xiàn)了爆發(fā)性的買入行為。”

“這種買入行為并非短期投機(jī),而是基于對(duì)中國(guó)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的信心?!蓖鮼嗆姳硎荆敖诟鞔蠊芍干蠞q和IPO認(rèn)購(gòu)的表現(xiàn)強(qiáng)勁,正是在這一歷史背景下發(fā)生的。國(guó)際長(zhǎng)線投資者的回歸不僅為市場(chǎng)注入了資金,也帶來了長(zhǎng)期穩(wěn)定的信心。”

中國(guó)資產(chǎn)正迎來新一輪的投資機(jī)遇

王亞軍還提到,隨著中國(guó)資本市場(chǎng)的持續(xù)復(fù)蘇,未來港股市場(chǎng)融資額和市場(chǎng)活躍度將顯著提升,市場(chǎng)估值也將進(jìn)一步修復(fù)。隨著市場(chǎng)估值的修復(fù)和外資的持續(xù)流入,中國(guó)資產(chǎn)正迎來新一輪的投資機(jī)遇。

“此次市場(chǎng)復(fù)蘇的可持續(xù)性遠(yuǎn)高于以往,市場(chǎng)活躍度和融資額的提升將為未來的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)?!蓖鮼嗆娍偨Y(jié)道,“中國(guó)資本市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)和政策支持,將使其在全球資本配置中更具吸引力?!?/p>

值得一提的是,2025年3月,比亞迪H股完成435億港元(約56億美元)配售,乃汽車行業(yè)史上最大閃電配售,打破了2021年牛市的紀(jì)錄,也進(jìn)一步證明了中國(guó)香港市場(chǎng)的強(qiáng)度與韌性。2021年1月,比亞迪曾以39億美元的規(guī)模完成增發(fā),而此次增發(fā)規(guī)模較上次增長(zhǎng)了45%,發(fā)行價(jià)格較上次高出49%。

“在當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境下,2025年以來的IPO和增發(fā)不僅打破了歷史紀(jì)錄,還顯示出港股市場(chǎng)的深度和韌性?!蓖鮼嗆娭赋觯案匾氖撬砹耸袌?chǎng)未來的趨勢(shì)。在市場(chǎng)復(fù)蘇的背景下,中國(guó)香港市場(chǎng)超大規(guī)模的股票發(fā)行是完全可行的?!?/p>

責(zé)編:劉藝文?????

排版:劉珺宇????????

校對(duì):冉燕青?????????????

責(zé)任編輯: 楊國(guó)強(qiáng)
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