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人民幣,突發(fā)!
來源:證券時報網(wǎng)作者:時謙2025-03-17 15:09

離岸人民幣突然大漲!

離岸人民幣香港銀行同業(yè)拆息(CNH Hibor)周一顯示,主要期限利率全線上行;其中隔夜Hibor漲41個基點(diǎn)至2.03818%,創(chuàng)2月20日以來新高。一周期的Hibor漲30個基點(diǎn)至1.87879%,兩周期Hibor升24個基點(diǎn)至1.87561%,均為3月7日以來高點(diǎn);一年期Hibor小漲至2.26697%。

那么,究竟發(fā)生了什么?分析人士認(rèn)為,可能與外圍市場對人民幣的需求增長有關(guān)。有大行表示,近期,將貨幣兌換為港元和人民幣的金額創(chuàng)下紀(jì)錄,表明資金流入當(dāng)?shù)毓墒?。另外,大行還表示,投資中國核心邏輯發(fā)生變化,建議全球投資人增配中國股票。

離岸人民幣市場異動

據(jù)今天中午傳來的數(shù)據(jù),離岸人民幣市場突發(fā)異動,隔夜Hibor漲41個基點(diǎn)至2.03818%,創(chuàng)2月20日以來新高。一周期的Hibor漲30個基點(diǎn)至1.87879%,兩周期Hibor升24個基點(diǎn)至1.87561%,均為3月7日以來高點(diǎn);一年期Hibor小漲至2.26697%。

盡管特朗普政府對中國進(jìn)口商品加征了額外20%的關(guān)稅,但人民幣表現(xiàn)仍優(yōu)于預(yù)期,近數(shù)周在岸人民幣(CNY)大致徘徊于7.25至7.3兌1美元,部分原因在于美元走弱、美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)變化、中國科技股的樂觀情緒,以及人民幣中間價靠穩(wěn)和中國國有銀行出手維穩(wěn)人民幣。今天早上,離岸人民幣更是一度升至7.22附近。

據(jù)券商中國記者調(diào)查,此前出海炒美股的資金近期的確有回歸的苗頭出現(xiàn)。這批出海資金目前多數(shù)落腳在香港,并通過香港的機(jī)構(gòu),以北上資金的方式殺入內(nèi)地市場或直接押注港股。摩根大通上周也曾表示,近期,將貨幣兌換為港元和人民幣的金額創(chuàng)下紀(jì)錄,表明資金流入當(dāng)?shù)毓墒小?/p>

此外,在近期發(fā)布的研報中,摩根士丹利上調(diào)了中國股票市場評級,認(rèn)為中國股票市場迎來了結(jié)構(gòu)性機(jī)制轉(zhuǎn)變,并有望持續(xù)改善。近日,摩根士丹利中國首席股票策略師王瀅(Laura Wang)表示,現(xiàn)在是建議全球投資人增加對中國股票配置的最佳時機(jī)。展望未來,投資中國的核心邏輯正在發(fā)生變化,中國故事的敘事邏輯正從宏觀層面轉(zhuǎn)向微觀層面。種種跡象表明,外圍也處于中國資產(chǎn)的多頭氛圍當(dāng)中。

人民幣趨勢如何演繹?

當(dāng)前,人民幣的敘事邏輯偏向多頭,種種跡象也表明,中國資產(chǎn)正在重新被重視。那么,人民幣趨勢如何演繹?

從全球匯率來看,近期非美貨幣普遍升值,人民幣也隨之走高。不過,近期美元指數(shù)大幅下行,人民幣升值幅度比較有限。背后的主要原因在于,在此期間人民幣中間價變化不大。這一方面有助于控制人民幣兌美元匯價波幅,穩(wěn)定市場預(yù)期,同時也能適度釋放貶值壓力,增強(qiáng)后期人民幣的韌性。

東方金誠認(rèn)為,特朗普內(nèi)外政策方向確定,但具體實(shí)施過程呈現(xiàn)反復(fù)無常的特征。若相關(guān)政策對經(jīng)濟(jì)和通脹走勢帶來持續(xù)性的嚴(yán)重沖擊,不排除其階段性靈活調(diào)整的可能。另外,近期美元大幅走低,還有一個重要原因,即歐盟推出8000億歐元“重新武裝”計(jì)劃。由此帶來的大規(guī)模發(fā)債融資前景推動歐債收益率大幅沖高,導(dǎo)致美歐利差迅速收窄。但這一趨勢的可持續(xù)性有待進(jìn)一步觀察。

另外,巴克萊發(fā)表報告指出,近期美元走弱,以及市場對人民幣的空倉有所減少,提供了良好的進(jìn)場機(jī)會。他們建議投資者趁機(jī)建立美元兌離岸人民幣(USDCNH)長倉,即買入3個月期的USDCNH遠(yuǎn)期合約,進(jìn)場點(diǎn)7.2;目標(biāo)價看7.4;止蝕點(diǎn)為7.1。

其實(shí),值得注意的不僅是歐洲戰(zhàn)略的變化,中國國內(nèi)的政策變化以及后續(xù)的政策效果可能更值得關(guān)注。昨晚,中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動方案》。政策力度比較大,政策效果也值得期待。若后續(xù)消費(fèi)得以提振,信心得以恢復(fù),國內(nèi)經(jīng)濟(jì)順勢企穩(wěn)反彈,對于人民幣亦是一大助力。

排版:羅曉霞

校對:冉燕青

責(zé)任編輯: 冉超
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