證券時報網(wǎng)
曹晨
2025-03-21 23:07
國產(chǎn)掩膜版龍頭路維光電(688401)向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項順利過會，隨著募資到位，路維光電將持續(xù)加大研發(fā)投入推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級，持續(xù)擴充產(chǎn)能，滿足下游市場需求。
3月21日上交所公告，上交所上市審核委員會2025年第8次審議會議3月21日召開，審議結(jié)果路維光電（再融資）符合發(fā)行條件、上市條件和信息披露要求。
加大研發(fā)投入推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級
公開資料顯示，路維光電是國產(chǎn)掩膜版龍頭企業(yè)，于2019年成功建設(shè)G11掩膜版產(chǎn)線，成為國內(nèi)第一家、世界第四家掌握G11高世代掩膜版生產(chǎn)技術(shù)的本土企業(yè)，是國內(nèi)唯一一家可以全面配套不同世代面板產(chǎn)線（G2.5—G11）的本土掩膜版企業(yè)，成功突破超高世代掩膜版制造技術(shù)、高世代高精度半色調(diào)掩膜版制造技術(shù)和光阻涂布技術(shù)，打破國外廠商在上述產(chǎn)品和技術(shù)領(lǐng)域的長期壟斷。
本次向不特定對象發(fā)行可轉(zhuǎn)債事項，路維光電擬募資6.15億元，投向半導(dǎo)體及高精度平板顯示掩膜版擴產(chǎn)項目、收購成都路維少數(shù)股東股權(quán)項目、補流及償還銀行貸款。
路維光電表示，本次募集資金投資于科技創(chuàng)新領(lǐng)域的業(yè)務(wù)，募投項目“半導(dǎo)體及高精度平板顯示掩膜版擴產(chǎn)項目”有助于滿足公司生產(chǎn)需求，豐富產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，并提升整體生產(chǎn)能力和綜合實力；“收購成都路維少數(shù)股東股權(quán)項目”有利于公司未來發(fā)展規(guī)劃、提高公司管理的穩(wěn)定性；“補充流動資金及償還銀行借款”為公司提供資金方面的保障，同時進一步優(yōu)化公司資本結(jié)構(gòu)，提高抗風(fēng)險能力，推動公司持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展和長遠發(fā)展戰(zhàn)略目標的實現(xiàn)。
隨著可轉(zhuǎn)債事項獲批，公司獲得資本市場的高度認可，通過拓寬融資渠道為技術(shù)攻堅與產(chǎn)能擴張注入強勁動能，標志著企業(yè)向“世界級掩膜版企業(yè)”目標邁出關(guān)鍵一步。未來路維光電將持續(xù)加大研發(fā)投入推動技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品升級；持續(xù)擴充產(chǎn)能，滿足下游市場需求；加大客戶對接與市場開拓，不斷提升公司的市場份額。
具體來看，路維光電可轉(zhuǎn)債項目中的“半導(dǎo)體及高精度平板顯示掩膜版擴產(chǎn)項目”擬新增2條半導(dǎo)體掩膜版生產(chǎn)線和2條高精度平板顯示掩膜版生產(chǎn)線之關(guān)鍵設(shè)備，主要產(chǎn)品覆蓋250nm至130nm半導(dǎo)體掩膜版和G8.6及以下高精度a-Si、LTPS、AMOLED、LTPO、MicroLED、硅基OLED等平板顯示掩膜版產(chǎn)品。
2條半導(dǎo)體掩膜版生產(chǎn)線建成后，可以提高半導(dǎo)體產(chǎn)品精度及產(chǎn)能，提高半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化進程及自主可控能力。AI技術(shù)的快速進步促使各大科技公司紛紛加速布局AI領(lǐng)域。AI領(lǐng)域的快速發(fā)展將進一步帶動對算力的新增需求，AI芯片和光模塊作為算力實現(xiàn)的基礎(chǔ)，預(yù)計將迎來高速增長。AI芯片生產(chǎn)過程中需要使用到2.5D及3D等先進封裝技術(shù)，光模塊產(chǎn)品生產(chǎn)中用到的光通信芯片等，都需要用到半導(dǎo)體掩膜版，半導(dǎo)體封裝掩膜版和光通信掩膜版市場將迎來快速發(fā)展。根據(jù)公司投關(guān)記錄表，公司已在先進封裝方面前瞻布局、精耕細作發(fā)展多年，積累了深厚的技術(shù)底蘊，匯聚了豐富、優(yōu)質(zhì)的客戶資源，封裝分為傳統(tǒng)封裝和先進封裝，下游眾多傳統(tǒng)封裝客戶正加速向先進封裝轉(zhuǎn)型。公司作為國內(nèi)先進封裝掩膜版龍頭，是多個領(lǐng)先封測廠的頭部供應(yīng)商，技術(shù)和產(chǎn)品布局全面，產(chǎn)品可滿足各種先進封裝要求，例如晶圓級封裝、2.5D/3D封裝、系統(tǒng)級封裝、扇出型封裝、CoWoS先進封裝等需求。另外，路維光電通過自身設(shè)立的產(chǎn)業(yè)基金路維盛德間接投資江蘇路芯130nm至28nm制程節(jié)點的半導(dǎo)體掩膜版項目，間接持股30%左右。該項目預(yù)計總投資額20億元，產(chǎn)品可廣泛應(yīng)用于高性能計算、人工智能、移動通信、智能電網(wǎng)、高速軌道交通、新能源汽車、消費類電子等集成電路半導(dǎo)體芯片制造、封裝領(lǐng)域。
最新機構(gòu)調(diào)研記錄顯示，路維光電投資的路芯130nm至28nm半導(dǎo)體掩膜版項目在有條不紊的推進，設(shè)備按計劃有序采購，部分設(shè)備已于2024年底開始陸續(xù)到場。該項目一期投資14億至16億元，覆蓋40nm制程節(jié)點以上掩膜版；二期投資4億至6億元，覆蓋28nm制程節(jié)點以上掩膜版。路維光電在半導(dǎo)體領(lǐng)域布局的制程節(jié)點在28nm以上，在國內(nèi)第三方掩膜版廠商中的進度較快，江蘇路芯半導(dǎo)體掩膜版項目一期將在2025年第一季度開始送樣90nm—100nm制程節(jié)點半導(dǎo)體掩膜版，2025年下半年試產(chǎn)40nm制程節(jié)點半導(dǎo)體掩膜版產(chǎn)品，一期項目有望在2025年貢獻小部分收入，并在2026年進一步放量，后續(xù)開始推進二期40nm—28nm制程節(jié)點的半導(dǎo)體掩膜版項目。
路維光電表示，在技術(shù)研發(fā)方面，公司積極與國內(nèi)高校、知名客戶、實驗室等開展自研和共研，制定了具備前瞻性的技術(shù)研發(fā)規(guī)劃。目前，公司已針對干法刻蝕、等離子束修補、半導(dǎo)體PSM工藝、電子束光刻、模擬光刻、反演光刻等技術(shù)開展了一系列研究，并形成了一定的技術(shù)積累。
2條高精度平板顯示掩膜版生產(chǎn)線建成后，可以提高高精度平板顯示掩膜版產(chǎn)能，在高精度平板顯示掩膜版領(lǐng)域持續(xù)開展進口替代，構(gòu)建在FMM產(chǎn)品領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢。
今年下游需求旺盛新增產(chǎn)能逐季度釋放
受益于掩膜版對應(yīng)的下游需求旺盛，去年路維光電業(yè)績亮眼。
路維光電發(fā)布的2024年度業(yè)績快報顯示，2024年度公司實現(xiàn)營業(yè)總收入8.76億元，同比增長30.21%；實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤1.92億元，同比增長29.21%。分季度看，2024年四季度實現(xiàn)營業(yè)收入2.73億元，同比增長43%，環(huán)比增長32%；實現(xiàn)凈利潤0.71億元，同比增長76%，環(huán)比增長84%。
就業(yè)績增長原因，路維光電表示，報告期內(nèi)面對旺盛的下游需求，公司堅持技術(shù)升級、服務(wù)優(yōu)化與產(chǎn)能擴張，從而更好滿足各大客戶的需求，驅(qū)動各項業(yè)務(wù)平穩(wěn)發(fā)展，帶動營業(yè)收入穩(wěn)步增長；同時，公司持續(xù)強化資金管理，有效降低期間費用率，盈利水平持續(xù)提升。
值得注意的是，路維光電連續(xù)多年保持營收與利潤的雙重增長，2019年至2024年公司營業(yè)收入年均復(fù)合增長率達32%，2020年至2024年公司凈利潤年均復(fù)合增長率達到56%，伴隨著下游行業(yè)的發(fā)展升級，路維光電積極進行技術(shù)升級、產(chǎn)能拓展、客戶對接，形成了自己的核心競爭力。
踏入2025年，路維光電經(jīng)營情況持續(xù)看漲。最新機構(gòu)調(diào)研記錄顯示，2025年開年以來下游需求旺盛，路維光電在2024年投產(chǎn)的產(chǎn)線預(yù)計會在一季度乃至全年會有不錯的產(chǎn)能釋放，截至目前公司增長延續(xù)四季度的發(fā)展態(tài)勢，伴隨2025年新增產(chǎn)能的逐季度釋放，內(nèi)部產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的不斷優(yōu)化以及整體規(guī)模效應(yīng)的進一步體現(xiàn)。
路維光電在調(diào)研中透露，未來5至10年，公司都不會停止擴產(chǎn)的步伐，在國產(chǎn)替代的大背景下，下游需求旺盛、市場空間廣闊、競爭格局良好，公司憑借綜合競爭力和先發(fā)優(yōu)勢，擴產(chǎn)便能釋放增量，轉(zhuǎn)化為增長動力，當前，公司各項業(yè)務(wù)處于高速成長期，未來發(fā)展前景十分廣闊。
此外，路維光電對并購重組持積極態(tài)度，目前考慮的方向包括但不限于產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展、海外/國內(nèi)同業(yè)并購、合適的跨界布局等，若市場上存在協(xié)同性較高的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，公司會積極接洽。
