證券時報網(wǎng)
王一鳴
2025-05-08 21:13
近日，美國“對等關稅”引發(fā)的全球貿易沖擊，成為出口導向型企業(yè)面臨的最大挑戰(zhàn)。而機遇與挑戰(zhàn)伴生，藍帆醫(yī)療（002382.SZ）心腦血管事業(yè)部近期已對子公司柏盛國際和吉威醫(yī)療發(fā)出內部信，以過去幾年前瞻戰(zhàn)略布局及后續(xù)市場機遇，為團隊注入信心。
作為一家海外收入超八成的出口導向型企業(yè)，藍帆醫(yī)療在此輪關稅戰(zhàn)中并未受到太大波及。究其原因，自2018年首輪貿易沖突以來，公司憑借對國際形勢的預判與前瞻戰(zhàn)略布局，已建立起前所未有的抗風險能力體系，不僅將充分對沖此輪“關稅戰(zhàn)”及后續(xù)貿易沖突對業(yè)務經(jīng)營的負面影響，更有望成為中國醫(yī)療器械企業(yè)在“關稅風暴”中大有可為的典范。
4月28日晚間，公司同步披露2024年年報及2025年一季報，詳細地展示了近年來戰(zhàn)略布局思路與成果，更以一季度大幅增長的約7700萬元歸母凈利潤，論證了以短期陣痛換長期戰(zhàn)略布局的價值。披露次日，公司股價漲停，市場認可度充分體現(xiàn)。
轉型升級備戰(zhàn)危機，“中德新”三地布局輻射全球
時間回到2018年前，藍帆醫(yī)療仍是一個以PVC手套為主業(yè)，七成收入依賴美國市場的低值耗材企業(yè)。至2018年，特朗普首個任期內發(fā)起貿易戰(zhàn)，嚴重沖擊了我國進出口貿易體系，公司也由此意識到未來更大范圍貿易戰(zhàn)的可能，未雨綢繆開啟了一系列應對戰(zhàn)略。
2018年，公司完成對柏盛國際的并購，堅定戰(zhàn)略轉型升級。由單一低值耗材的“A”產(chǎn)業(yè)，升級為高中低值耗材全覆蓋的“A+X”戰(zhàn)略，在降低出口依賴的同時，開始構建創(chuàng)新驅動的新質生產(chǎn)力發(fā)展道路。
戰(zhàn)略層面，并購后，公司心腦板塊將柏盛國際和NVT的管理總部從海外調整至國內，開始著力打造以中國為核心、面向全球的跨國醫(yī)療器械平臺，強化研發(fā)，在上海搭建研發(fā)中心、全球科創(chuàng)總部。
市場層面，公司心腦板塊堅定“去美國化”。2018年以前，柏盛國際曾在美國設立了研發(fā)、臨床、市場中心，斥資數(shù)千萬美元推動BioFreedom心臟支架在美臨床注冊，“押寶”美國市場。而洞察到美國市場巨大的風險后，藍帆醫(yī)療堅定投入增長潛力大、風險可控的中國、東南亞、“一帶一路”和金磚國家等新興市場，加強在歐洲傳統(tǒng)優(yōu)勢區(qū)域布局，并于2022年完成了從美國市場的戰(zhàn)略性撤出。
供應層面，公司優(yōu)化全球供應鏈，避免關鍵原料與技術“卡脖子”，現(xiàn)已基本實現(xiàn)了包括關鍵藥物BA9在內的自主可控。為提升供應鏈穩(wěn)定性，公司開啟“備份計劃”，目前99%的原材料已完成國產(chǎn)供應商驗證，僅剩的一兩個未完成驗證的，也已建立新加坡柏盛國際代采的通路。
制造層面，公司構建起“中德新”三大產(chǎn)地布局，實現(xiàn)以全球資源面向全球。2018年以來，通過并購和持續(xù)投入，在心腦血管產(chǎn)品方面公司已形成三大產(chǎn)地布局：德國NVT生產(chǎn)的心臟瓣膜直供海外，新加坡柏盛國際規(guī)模化制造支架及球囊供應海外，中國威海吉威醫(yī)療二十年來服務本土患者，已具備極強的抗風險能力。更進一步，依托三地生產(chǎn)布局，公司開啟了三地互為備份的驗證計劃，在中國、亞太、歐洲三大區(qū)域均搭建起全流程本地化部署，實現(xiàn)對全球非美市場的全區(qū)域覆蓋。
從戰(zhàn)略、銷售、供應、制造多層面，公司堅定國際化布局，為心腦業(yè)務全球放量鋪平道路。公司心腦事業(yè)部已覆蓋全球超8,000家醫(yī)院，心臟支架市占率中國第二、全球第四，2024年實現(xiàn)超11億元收入，2025年一季度實現(xiàn)營收超3.6億元，同比增長26%，凈利潤也實現(xiàn)大幅增長。著眼未來，隨著SoniCracker?沖擊波治療系統(tǒng)等創(chuàng)新產(chǎn)品陸續(xù)上市放量，公司在心腦血管領域的布局或加速兌現(xiàn)。
在發(fā)揮原有的國內基地供國內、海外基地供海外的模式優(yōu)勢之外，藍帆醫(yī)療也積極探索中國智造出海的時代機遇，培育新增長點。2023年，國家藥監(jiān)局副局長徐景和當選第27屆全球醫(yī)療器械法規(guī)協(xié)調會（GHWP）主席，標志著中國系統(tǒng)完善的醫(yī)療器械監(jiān)管體系和卓有成效的監(jiān)管工作得到了國際同行的廣泛、高度認可，國產(chǎn)器械可以通過GHWP等平臺加快在成員國家的產(chǎn)品注冊和市場準入。藍帆醫(yī)療積極把握GHWP等平臺給予中國械企的切實助力，旗下多款中國智造器械產(chǎn)品已成功實現(xiàn)海外商業(yè)化應用。
風險機遇并存，醫(yī)療器械國產(chǎn)替代加速
這場被聯(lián)合國秘書長稱為“沒有贏家”的貿易戰(zhàn)，正深刻改變全球醫(yī)療器械競爭格局。美國加征關稅大幅推高我國低值耗材出口成本的同時，中國對美125%的關稅反制，也為國內高端器械國產(chǎn)替代帶來了千載難逢的機遇。對于聚焦心腦醫(yī)療器械的柏盛國際和吉威醫(yī)療而言，深化國產(chǎn)替代大有可為。
年報中公司也指出，將全力以赴發(fā)揮本土企業(yè)優(yōu)勢，保質保量、最大程度填補進口器械因反制關稅產(chǎn)生的供應缺口。據(jù)了解，對美關稅反制，不僅將導致若干美國巨頭的心臟支架、藥物球囊等進口器械價格在國內喪失競爭力，也將拉長產(chǎn)品的供貨周期，為國產(chǎn)廠家提供了絕佳的替代機遇。
藍帆醫(yī)療指出，目前進口產(chǎn)品在冠脈球囊、OCT及神經(jīng)/外周介入等領域，市場份額均超過50%。而經(jīng)過近幾年研發(fā)積累，這些領域公司已布局一批性能較美國進口產(chǎn)品更優(yōu)的創(chuàng)新器械。例如全球第一款無聚合物藥物涂層冠脈支架BioFreedom?、國內首款莫司類藥物涂層球囊BA9?藥球、用于心血管全鈣化病變治療的SoniCracker?冠脈血管內沖擊波導管、Allegra?二代經(jīng)導管介入主動脈瓣膜置換系統(tǒng)等。
除內生研發(fā)創(chuàng)新外，公司還通過參股投資延伸進入心室輔助裝置（VAD）、血管內斷層造影（OCT），以及外周介入、神經(jīng)介入和微創(chuàng)外科等相關賽道，持續(xù)提升公司在中高值耗材領域的綜合競爭實力。據(jù)悉，截至2024年末，公司投資孵化的神經(jīng)介入公司已有7款產(chǎn)品獲批、外周介入公司已有4款產(chǎn)品獲批；2025年一季報顯示，公司參股投資的外周介入及神經(jīng)介入領域公司、微創(chuàng)外科領域公司均成功實現(xiàn)融資，商業(yè)價值受到市場認可。
不僅如此，隨著全球貿易沖突的持續(xù)，國內其他醫(yī)療器械企業(yè)旗下中國制造產(chǎn)品出?？赡苊鎸Ω蟮年P稅壁壘，而公司在中、新、德三地的前瞻式布局將得到充分體現(xiàn)，公司正以三大區(qū)域的本地化部署，建立起全球貿易沖突背景下堅實的抗風險能力。
著眼未來，年報中公司也表示，2025年心腦血管事業(yè)部將進一步擴大國內市場醫(yī)療器械的銷售網(wǎng)絡，并憑借在高端醫(yī)療器械領域的技術積累和創(chuàng)新能力，成為中國市場的國產(chǎn)替代主力軍，與醫(yī)療專家攜手為中國心腦患者做好保駕護航，未來，公司也將繼續(xù)堅持新質生產(chǎn)力發(fā)展道路，遵循“創(chuàng)新、融合、提效、國際化、穩(wěn)發(fā)展”的發(fā)展理念，加速成長為一家以科技創(chuàng)新驅動高質量發(fā)展的跨國醫(yī)療器械平臺企業(yè)。（CIS）
