券商中國
周樂
2025-05-20 16:47
A股市場震蕩調(diào)整之際，銀行板塊再度展現(xiàn)強勁韌性。
5月9日，銀行板塊逆勢走強，成都銀行、浦發(fā)銀行、江蘇銀行等多股股價打破歷史新高，中證銀行指數(shù)連續(xù)3個交易日收紅，與此同時，銀行ETF同步走強，華寶中證銀行ETF單日漲幅達1.35%，盤中創(chuàng)下歷史新高。資金持續(xù)涌入低估值、高股息的銀行資產(chǎn)，折射出市場對防御性板塊的配置需求升溫。
某外資機構(gòu)人士對券商中國記者表示，在構(gòu)建投資組合時，建議投資者在3—6個月內(nèi)適當配置一定比例的高股息、高分紅公司股票。這類公司能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有助于降低因市場消息或地緣政治因素引發(fā)的市場波動對投資組合的影響。
個股與ETF齊創(chuàng)新高，防御資產(chǎn)熱度升溫
5月9日，三大股指盤中弱勢震蕩下探，而銀行股卻逆市飄紅，中證銀行指數(shù)已連續(xù)3個交易日上行，多只概念股的股價也逼近歷史最高點。成都銀行、浦發(fā)銀行、江蘇銀行等多股亦創(chuàng)歷史新高，重慶銀行、青島銀行等則創(chuàng)多年新高。
在銀行股表現(xiàn)亮眼的帶動下，多只銀行ETF同樣逆市上漲，華寶中證銀行ETF上漲1.35%，盤中創(chuàng)歷史新高。數(shù)據(jù)顯示，資金持續(xù)流入銀行ETF，低波動性和高分紅特性持續(xù)吸引投資者布局。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)，5月9日，銀行主題ETF成交額排名前12的產(chǎn)品總成交額達9.55億元，其中華寶中證銀行ETF的成交額就達到3.93億元。截至5月9日，華寶中證銀行ETF、匯添富中證銀行ETF、易方達中證銀行ETF等市場上主流銀行ETF的年初至今漲幅均超過6%。
作為市場資金流向的“風(fēng)向標”，銀行股近期頻現(xiàn)機構(gòu)增持動作。券商中國記者注意到，多位基金經(jīng)理已連續(xù)兩個季度加倉銀行股。一季報顯示，華寶基金經(jīng)理胡潔管理的銀行ETF和華夏基金李俊管理的中證銀行ETF的前十大重倉股倉位相對上一季度分別增加超過5%、3%。
胡潔認為，當前銀行行業(yè)的基本面相對穩(wěn)健，同時具備股息率高而穩(wěn)定，估值較低的特征。當前銀行板塊的股息率為6.5%左右，在全部申萬一級行業(yè)中排名第二。同時，目前銀行板塊的PE水平為6.5，PB為0.53左右，均是各個板塊中最低的。而就近10年的歷史數(shù)據(jù)來看，銀行板塊的PE分位數(shù)為36%左右，PB分位數(shù)為25%左右，都處于相對較低的水平，因此銀行板塊的安全邊際和性價比較好。
值得一提的是，“國家隊”也是銀行股的堅定持倉者。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至今年一季度末，中央?yún)R金重倉了8只銀行股，包括工商銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、建設(shè)銀行4家國有大行，中信銀行、浦發(fā)銀行、華夏銀行3家全國性股份制銀行，以及1家城商行：寧波銀行。
政策與基本面雙重支撐，機構(gòu)力挺長期配置價值
在穩(wěn)增長政策密集落地的背景下，銀行業(yè)迎來多重利好。
胡潔分析認為，從全年經(jīng)濟社會發(fā)展總體要求和政策來看，穩(wěn)增長導(dǎo)向不變，財政政策延續(xù)發(fā)力，有助于穩(wěn)定市場預(yù)期，貨幣政策層面更加關(guān)注存量結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，防范化解風(fēng)險力度不減，總體利好銀行經(jīng)營環(huán)境優(yōu)化，對基本面形成支撐。
特別是近期“一攬子金融政策支持穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期”會議提出降低存款準備金率0.5個百分點，下調(diào)政策利率0.1個百分點等政策，有望帶動社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，提振市場信心，支持實體經(jīng)濟穩(wěn)增長，同時，有助于銀行負債成本改善。另外，會議繼續(xù)明確大力推動中長期資金入市，支持中央?yún)R金發(fā)揮好類“平準基金”作用，人民銀行也將支持匯金公司在必要時加大力度增持股票市場指數(shù)基金，并向其提供充足的再貸款支持，銀行核心資產(chǎn)配置價值提升。
從歷史表現(xiàn)看，銀行板塊長期性價比優(yōu)勢顯著：自2011年以來，銀行板塊有10年跑贏滬深300指數(shù)，年度勝率70%左右；從行業(yè)間收益排名來看，銀行行業(yè)分年度歷史收益在全市場30個行業(yè)間排名前5名的年份有7年。胡潔表示，這些數(shù)據(jù)結(jié)果顯示銀行板塊具備非常好的相對收益，銀行板塊具備長期較高的配置價值。
“在構(gòu)建投資組合時，建議投資者在3—6個月內(nèi)適當配置一定比例的高股息、高分紅公司股票。這類公司能夠提供穩(wěn)定的現(xiàn)金流，有助于降低因市場消息或地緣政治因素引發(fā)的市場波動對投資組合的影響，有效提升投資組合的夏普比率，增強投資組合的穩(wěn)定性。”某外資機構(gòu)人士同樣對券商中國記者表示。
上述人士表示，當前市場環(huán)境下，銀行股憑借“估值洼地+政策紅利+分紅穩(wěn)健”的三重邏輯，正成為機構(gòu)與個人投資者抵御波動的“壓艙石”。隨著穩(wěn)增長政策持續(xù)落地，其基本面支撐與長期配置價值有望進一步凸顯。
校對：劉星瑩
