券商中國
陳銘
2025-05-20 21:39
在經(jīng)歷2024年的洗牌后，今年一季度游戲公司“座次”再生變動。
制圖：秦銘蔚
整體來看，騰訊、網(wǎng)易兩大港股上市公司依舊以絕對優(yōu)勢領跑游戲市場，世紀華通與三七互娛則穩(wěn)坐A股游戲公司一、二位。
但此外的第三至第十名座次出現(xiàn)變動。一些去年表現(xiàn)堪憂的公司在今年一季度業(yè)績“逆風翻盤”，如過去一年命運多舛的完美世界重回A股第三位；另一方面，也有2024年業(yè)績大漲的公司在該季度業(yè)績波動，如三七互娛、神州泰岳就出現(xiàn)營收、利潤雙雙下滑……
騰訊、網(wǎng)易斷層領先
據(jù)中國音數(shù)協(xié)游戲工委（GPC）披露數(shù)據(jù)，2025年第一季度，中國游戲市場實際銷售收入為857.04億元，同比增長17.99%。而該季度，僅兩大港股上市游戲巨頭——騰訊與網(wǎng)易就分別貢獻429億元、240.48億元的營收，占比游戲市場收入的近80%。
歷經(jīng)兩年調整，騰訊游戲業(yè)務終于在去年迎來大爆發(fā)。進入2025年，其游戲業(yè)務勢頭不減。2025年第一季度，騰訊控股實現(xiàn)營收1800.2億元，同比增長13%；經(jīng)營利潤（Non-IFRS）693億元同比增長18%。其中，游戲業(yè)務創(chuàng)季度收入新高，達595億元；凈利潤未詳細披露。
具體來看，本土市場游戲收入429億元，同比增長24%，得益于《王者榮耀》《和平精英》的收入增長，疊加近期發(fā)布的《地下城與勇士：起源》《三角洲行動》的收入貢獻；在《PUBGM》與Supercell系列產(chǎn)品驅動下，其國際市場游戲收入同比增長23%至166億元，連續(xù)三個季度創(chuàng)收入新高。
值得一提的是，據(jù)第三方數(shù)據(jù)分析公司Sensor Tower最新披露，今年4月，騰訊旗下《王者榮耀》以71%的收入漲幅，強勢回歸全球手游收入榜首，帶動騰訊手游收入提升10%，穩(wěn)居中國手游發(fā)行商收入榜冠軍。
與騰訊類似，憑借著新老游戲齊發(fā)力，實現(xiàn)業(yè)績大漲的還有網(wǎng)易。
財報顯示，網(wǎng)易一季度總營收288.28億元，同比增加7.4%。其中，游戲及相關增值服務的凈收入為240.48億元，同比增長12.05%；毛利潤同比增長11.05%至165.53億元。
網(wǎng)易一季度凈收入、毛利潤
這一成績主要得益于多款在線游戲凈收入的增加。網(wǎng)易首席執(zhí)行官兼董事丁磊在財報中表示，2025開年網(wǎng)易勢頭強勁，“我們新上線的游戲表現(xiàn)強勁，優(yōu)質的內容更新和持續(xù)的玩法提升也為我們多款常青游戲賦能。”
具體來看，新游戲方面，去年12月上線的《燕云十六聲》市場表現(xiàn)良好，截止3月其注冊玩家已超過3000萬元，另外，該游戲相關原創(chuàng)、二創(chuàng)內容在社交媒體平臺討論度、熱度居高不下；《漫威爭鋒》則在今年1月一度創(chuàng)在線新高，其4月更新第二賽季后，迅速登頂Steam全球暢銷榜。同時，包括《第五人格》《蛋仔派對》在內的多款經(jīng)典游戲在總用戶規(guī)模、單月用戶量方面創(chuàng)歷史新。此外，暴雪系列游戲的回歸也為公司帶來了業(yè)績增量。
腰部排名再度“洗牌”
盡管2024年登頂股游戲公司營收榜首，但世紀華通去年業(yè)績并非“完美”，凈利潤規(guī)模被三七互娛等超越。但進入2025一季度，這家手握現(xiàn)象級爆款游戲《Whiteout Survival》的公司終于營收與凈利潤雙雙登頂。財報顯示，該季度世紀華通營業(yè)收入同比增長91.12%至81.45億元；歸母凈利潤13.5億元，同比增長107.2%。
過去一年，《Whiteout Survival》率先搶占冰雪末日生存題材賽道，穩(wěn)坐全球SLG品類（策略類）手游暢銷榜冠軍。這種爆款勢頭仍在延續(xù)，據(jù)Sensor Tower報告，《Whiteout Survival》在今年3月登頂全球手游收入榜。
三七互娛以42.43億元營收緊隨其后，但該公司在今年第一季度業(yè)績變臉，營收和凈利潤雙下滑。其中，營業(yè)收入同比下降10.67%至42.43億元；歸母凈利潤同比下降10.87%至5.49億元。
秦銘蔚攝
具體來看，受產(chǎn)品生命周期影響，《尋道大千》《靈魂序章》等數(shù)款上線超過一年的成熟期產(chǎn)品流水相較于2024年同期自然回落；同時，《時光雜貨店》《英雄沒有閃》等多款新游戲也加大了該公司在買量費用上的負擔。該季度，公司預付款期末余額較期初余額上市47.5%，增加3.47億元。
出海游戲業(yè)務表現(xiàn)突出，去年營收規(guī)模上升至第三位的神州泰岳今年一季度營收和凈利潤也出現(xiàn)下滑。其中，營收同比下降11.07%至13.23億元；歸母凈利潤同比下降19.09%至2.39億元。
此前有投資者在互動平臺問及其凈利潤下滑的原因，神州泰岳表示，系兩款主力產(chǎn)品《Age of Origins》和《War and Order》分別上線已超6年和8年，正逐步進入平臺期，充值流水與高峰期相比，略有下降。
過去一年可謂命運多舛，甚至迎上市以來首度年度虧損的完美世界，在今年一季度上演“逆風翻盤”，重回A股第三，實現(xiàn)營業(yè)收入20.23億元，同比增長52.22%；歸母凈利潤3.02億元，同比增長超111倍。
完美世界的業(yè)績修復主要得益于核心IP“誅仙”旗下新游戲《誅仙世界》的上線。目前，該款游戲在市場表現(xiàn)穩(wěn)健，被視為推動完美世界的營收“重振”的重要增量。但也有觀點認為，目前市場上充斥著大量的武俠風格游戲，《誅仙世界》恐難脫穎而出。
互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)分析師張書樂對記者表示：“《誅仙世界》作為一個開放世界游戲，在仙俠風格、二次元風格上都沒有太多的驚喜感?！?/p>
憑借新游戲在一季度“重獲新生”的還有吉比特。今年1月其新上線的修仙手游《問劍長生》上線首周就突破百萬用戶，為公司貢獻了增量。一季度，吉比特實現(xiàn)營業(yè)收入11.36億元，同比增長22.47%；歸母凈利潤2.83億元，同比增長11.82%。
愷英網(wǎng)絡今年第一季度營業(yè)收入同比增長3.46%至13.53億元；凈利潤同比增長21.57%至5.18億元。這家公司在去年也表現(xiàn)亮眼，尤其在海外市場拓展方面成績突出。年報數(shù)據(jù)顯示，公司海外營收達3.75億元，同比大幅增長221.48%。
“淡忘”游戲業(yè)務的昆侖萬維在今年第一季度實現(xiàn)17.64億元營收，同比增長46.07%；但其歸母凈虧損高達-7.69億元。這家熱衷于“追風口”的公司仍在因其“All in AI”的最新策略持續(xù)虧損。
記者 秦銘蔚
文字編輯 馬杰克
版面編輯 孫霄
