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5月20日晚間，兆易創(chuàng)新（603986.SH）公告表示，擬發(fā)行境外上市外資股（以下簡稱H股）股票并在香港聯(lián)合交易所有限公司主板掛牌上市。

同日，紫光股份（000938.SZ）舉辦2024年度股東大會(huì)，審議通過了關(guān)于公司發(fā)行H股股票并于香港聯(lián)合交易所有限公司主板上市方案的議案。

近半年間，江波龍（301308.SZ）、天岳先進(jìn)（688234.SH）、納芯微（688052.SH）、杰華特（688141.SH）等9家A股半導(dǎo)體上市公司已先后披露赴港上市計(jì)劃。

目前，和輝光電（688538.SH）、廣和通（300638.SZ）、峰岹科技（688279.SH）、納芯微均已遞表港交所，江波龍、天岳先進(jìn)關(guān)于發(fā)行境外上市股份（H股）備案申請(qǐng)材料均獲中國證監(jiān)會(huì)接收。

從資產(chǎn)負(fù)債表看，截至2024年年底，8家擬赴港半導(dǎo)體企業(yè)的貨幣資金均在10億元以上，并不“缺錢”。但芯片行業(yè)的高投入、長周期特性，依然決定了融資是其發(fā)展的核心驅(qū)動(dòng)力。

赴港再融資

對(duì)于半導(dǎo)體企業(yè)而言，不論IPO還是再融資，港股市場都是重要的融資路徑。

2024年10月，香港證監(jiān)會(huì)與香港聯(lián)交所聯(lián)合宣布，對(duì)預(yù)計(jì)市值至少達(dá)到100億港元的符合條件的A股公司赴港上市提供快速審批流程。

中信證券研究指出，港股再融資機(jī)制也對(duì)A股公司具有相當(dāng)大的吸引力。比如，H股上市公司在上市6個(gè)月鎖定期結(jié)束后即可通過“閃電配售”快速融資，并且支持“先舊后新”操作。

值得一提的是，江波龍?jiān)诨I劃赴港上市前，曾謀劃發(fā)行可轉(zhuǎn)債融資。

2023年8月，江波龍發(fā)布了擬向不特定對(duì)象發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的預(yù)案，計(jì)劃募資不超過30億元。然而，在籌備16個(gè)月后，該公司于2024年12月宣布終止該可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃，同時(shí)轉(zhuǎn)向籌劃赴港上市。

“綜合考慮外部環(huán)境變化、公司戰(zhàn)略發(fā)展規(guī)劃等因素，經(jīng)審慎分析并與中介機(jī)構(gòu)充分溝通論證后，公司決定終止本次可轉(zhuǎn)債發(fā)行事項(xiàng)?！苯埥忉尩?。

此外，港股市場匯聚了全球資本，投資者類型涵蓋國際機(jī)構(gòu)、主權(quán)基金、對(duì)沖基金及個(gè)人投資者等。

這也吸引了不少A股半導(dǎo)體公司。如峰岹科技表示，該公司赴港上市是在全球化經(jīng)濟(jì)背景下，為進(jìn)一步提升公司的全球品牌知名度及競爭力，鞏固行業(yè)地位，同時(shí)更好地利用國際資本市場，優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)和股東組成，多元化融資渠道，助力公司可持續(xù)發(fā)展及管理。

加碼研發(fā)、擴(kuò)產(chǎn)

從近半年來籌劃赴港上市的A股半導(dǎo)體企業(yè)看，F(xiàn)abless（無晶圓廠）模式占據(jù)大多數(shù)。

除和輝光電、杰華特、天岳先進(jìn)外，兆易創(chuàng)新、納芯微、廣和通等均為Fabless企業(yè)。這些企業(yè)赴港上市主要用于研發(fā)，以及擴(kuò)展海外銷售網(wǎng)絡(luò)。

如兆易創(chuàng)新在第五屆董事會(huì)第三次會(huì)議決議公告中透露，該公司此次發(fā)行H股股票所得的募集資金在扣除發(fā)行費(fèi)用后，將用于增強(qiáng)公司研發(fā)能力并持續(xù)迭代產(chǎn)品和技術(shù)創(chuàng)新、戰(zhàn)略及產(chǎn)業(yè)等相關(guān)投資與并購、全球營銷與業(yè)務(wù)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)及其他事項(xiàng)。

不止兆易創(chuàng)新，納芯微也在赴港募資目的中提到了收購。該公司計(jì)劃將募集資金主要用于提升底層技術(shù)能力及工藝平臺(tái)；豐富產(chǎn)品組合，重點(diǎn)擴(kuò)大汽車電子應(yīng)用中的產(chǎn)品；擴(kuò)展海外銷售網(wǎng)絡(luò)及于海外市場推廣產(chǎn)品；戰(zhàn)略投資及收購；營運(yùn)資金及一般企業(yè)用途。

致同咨詢TMT半導(dǎo)體行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)合伙人、交易支持服務(wù)聯(lián)席主管合伙人劉波告訴21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者，在全球化背景下，通過并購海外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)來獲取先進(jìn)技術(shù)和管理經(jīng)驗(yàn)，是國產(chǎn)半導(dǎo)體企業(yè)實(shí)現(xiàn)跨越發(fā)展的重要路徑選擇之一。

與Fabless相對(duì)的是，杰華特采用虛擬IDM（垂直整合制造）模式，和輝光電、天岳先進(jìn)采用IDM模式。這些企業(yè)赴港上市主要用于擴(kuò)大產(chǎn)能，以及擴(kuò)展海外銷售網(wǎng)絡(luò)。

如和輝光電提及，赴港上市是為了加快國際化戰(zhàn)略及海外業(yè)務(wù)布局、增強(qiáng)境外融資能力、提升高端AMOLED面板產(chǎn)品的產(chǎn)能比例。

天岳先進(jìn)也在最新的業(yè)績說明會(huì)上表示，赴港上市是進(jìn)入國際化資本市場的戰(zhàn)略布局，但主要的目的是擴(kuò)大產(chǎn)能——赴港上市所得款項(xiàng)將用于擴(kuò)張8英寸及更大尺寸碳化硅襯底產(chǎn)能，包括國內(nèi)產(chǎn)能擴(kuò)張、海外生產(chǎn)基地建設(shè)。