證券時報網(wǎng)
康殷
2025-06-17 17:53
自2022年11月從約56萬元/噸的高點回落以來，碳酸鋰價格是否見底一直是投資者熱議的話題。不過，近日國內(nèi)碳酸鋰期貨主力合約2507價格一度跌破6萬元/噸大關，再度刷新了市場對“底”的認知。
作為鋰產(chǎn)業(yè)鏈上游，碳酸鋰價格跳水，無疑帶動下游相關產(chǎn)品市場走弱。生產(chǎn)經(jīng)營壓力下，鋰市場投資熱已退潮，產(chǎn)能新增進度持續(xù)放緩，甚至有企業(yè)宣布終止項目。
面對市場供需錯配，鋰企當前著力出海。行業(yè)分析人士認為，目前海外精細化工鋰產(chǎn)品與國內(nèi)售價依舊存在較大差距，海外市場是鋰鹽企業(yè)未來利潤潛在增長點。
跌至6萬元關口
6月16日，國內(nèi)期貨市場上碳酸鋰主力合約再度下挫，當日報收59780元/噸。自5月末跌破6萬元/噸關口后，該主力合約便持續(xù)在6萬元/噸上下震蕩，最低報58760元/噸。
數(shù)據(jù)來源：正信期貨 時報財經(jīng)圖庫/供圖
“今年1月，國內(nèi)碳酸鋰現(xiàn)貨價格高點還在77000元/噸左右，但到了5月29日，價格已震蕩跌至59600元/噸，跌幅達到了22.6%。”談及今年碳酸鋰價格進一步快速走跌的原因，卓創(chuàng)資訊富寶鋰產(chǎn)業(yè)分析師韓敏華告訴證券時報記者，國內(nèi)供需矛盾依然是壓制市場的主要問題，而原料價格下跌也是影響碳酸鋰價格走低的另一因素。今年二季度之后，終端行業(yè)消費提升空間不及預期。雖然國內(nèi)碳酸鋰工廠排產(chǎn)已有所調(diào)整，但國產(chǎn)及進口貨源供應充裕。鋰價下跌同步拖累上游礦價下跌，礦價下跌也反過來進一步推動鋰價走低。
上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師鄭曉強也提及，隨著此前開發(fā)的鋰礦及鹽湖項目放量，2025年碳酸鋰供應端持續(xù)過剩，疊加國內(nèi)新能源汽車滲透率進入高位，動力端增速下降，儲能政策同步退坡也造成需求端預期下調(diào)較多，供強需弱的背景下，碳酸鋰價格持續(xù)下跌。因此，盡管今年年初碳酸鋰現(xiàn)貨市場受去年四季度備貨較好影響價格一度小幅拉升，但后續(xù)受下游消費淡季來襲沖擊，價格呈現(xiàn)持續(xù)下跌走勢。
作為基礎鋰鹽，碳酸鋰價格的走弱，也顯著沖擊了下游產(chǎn)品市場，磷酸鐵鋰、氫氧化鋰等多種鋰產(chǎn)品價格均呈現(xiàn)下行態(tài)勢。
“2025年1月磷酸鐵鋰價格較為堅挺，鋰價和加工費都呈上漲態(tài)勢，但從農(nóng)歷春節(jié)后開始，磷酸鐵鋰價格便跟隨鋰價呈下跌趨勢?！弊縿?chuàng)資訊富寶材料分析師苗敏介紹，受碳酸鋰價格持續(xù)下行影響，5月份國內(nèi)磷酸鐵鋰市場偏弱運行。
當月儲能型磷酸鐵鋰月均價為33000元/噸，較上月下降4.35%，較去年同月下跌15.38%；動力型磷酸鐵鋰月均價收于34000元/噸，較上月下跌4.23%，較去年同月下跌21.84%。
而據(jù)富寶檢測，電池級氫氧化鋰微粉5月均價為68250元/噸，環(huán)比下跌5.4%，同比下跌32.78%；六氟磷酸鋰價格5月均價為52974元/噸，環(huán)比下跌7.64%，同比下跌24.38%。
洗牌加速
2021年前后，鋰產(chǎn)品價格的大幅躍升吸引資本快速布局，其中不乏眾多跨界投資企業(yè)。然而，2022年末碳酸鋰價格從56萬元/噸高位回落，僅兩年半時間就跌去了近90%，下游產(chǎn)品市場紅利縮水，投資熱度也隨之加速退潮。
近日中核鈦白就公告，擬終止公司2021年度非公開發(fā)行股票之“水溶性磷酸一銨（水溶肥）資源循環(huán)項目”及“年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵項目”募集資金投資項目，并將前述募集資金投資項目剩余募集資金16.66億元永久補充流動資金，用于公司日常生產(chǎn)經(jīng)營及業(yè)務發(fā)展。
在年產(chǎn)50萬噸磷酸鐵項目方面，中核鈦白年產(chǎn)10萬噸磷酸鐵生產(chǎn)裝置已投入運行，產(chǎn)品實現(xiàn)市場化銷售。不過據(jù)該公司闡述，水溶性磷酸一銨（水溶肥）及磷酸鐵的下游市場供需關系發(fā)生較大變化，需求增速放緩。同時，前述產(chǎn)品的主要原材料近年來受下游行業(yè)大規(guī)模擴張、產(chǎn)品地方銷售政策等因素影響導致供應緊張，銷售價格大幅上漲，項目建成后的原材料供應效率及成本控制無法得到有效保障，行業(yè)整體盈利水平低于預期。
盡管目前仍有企業(yè)推進磷酸鐵鋰產(chǎn)能投資，但也面臨較大經(jīng)營壓力。
作為國內(nèi)主要的鋰離子電池正極材料供應商，湖南裕能在近期披露的定增公告中就闡釋，近年來，由于受上游原材料價格波動、下游客戶需求變化、市場競爭格局變化等因素影響，公司綜合毛利率存在一定波動。2022年至2025年一季度，公司綜合毛利率分別為12.48%、7.65%、7.85%和5.52%。
“按照當前碳酸鋰市場價格測算，磷酸鐵鋰固相法加工成本約為33700元/噸，液相法加工成本約為33300元/噸。目前僅有三代半、四代產(chǎn)品具有一定利潤，多數(shù)企業(yè)仍處虧損?！睂τ谀壳傲姿徼F鋰市場的布局熱度，上海鋼聯(lián)新能源事業(yè)部鋰業(yè)分析師蔣加暉告訴證券時報記者，在當前價格走弱過程中，磷酸鐵鋰企業(yè)開工率在60%附近。市場產(chǎn)能布局已從規(guī)模效益向質量效益轉變，部分企業(yè)加大研發(fā)投入，修改調(diào)試產(chǎn)線，力求產(chǎn)品向三代半、四代發(fā)展。
他表示，行業(yè)下行過程中企業(yè)洗牌也在加速。目前，磷酸鐵鋰產(chǎn)品領先的企業(yè)仍有擴產(chǎn)計劃，以力求在市場競爭激烈情況下保證供應量搶占份額。新增產(chǎn)能速度有所放緩，多為頭部企業(yè)擴產(chǎn)或新進企業(yè)產(chǎn)能釋放。
在上游，持續(xù)下行的碳酸鋰價格，也使得部分相關企業(yè)生產(chǎn)面臨虧損境地。
韓敏華介紹，截至6月4日，外購6%鋰輝石提鋰企業(yè)可盈利1391元/噸，但外購2.5%云母提鋰即虧損4499元/噸，回收提鋰綜合虧損更達7792元/噸。
整體來看，近期多數(shù)外采原料企業(yè)虧損，也進一步推動原料價格的下移。開工方面，3月底以來國內(nèi)碳酸鋰開工負荷逐步走低，截至5月底開工負荷僅維持在48%左右。
出海謀機遇
雖然今年以來碳酸鋰新增產(chǎn)能進度繼續(xù)放緩，上半年僅有5.5萬噸新增產(chǎn)能釋放并爬坡。不過分析人士談及，隨著鹽湖提鋰產(chǎn)能釋放，市場供需錯配格局或仍延續(xù)。
韓敏華分析，短期看，國內(nèi)終端行業(yè)淡季，需求端對于鋰價支撐預計較為有限。五六月份國內(nèi)碳酸鋰生產(chǎn)企業(yè)排產(chǎn)調(diào)整動作較多，供應邊際收縮，但進口充裕、庫存水平高位，導致市場價格仍存在偏空預期。原料端鋰礦價格保持下跌，預計后續(xù)碳酸鋰下跌空間逐步收窄，或在一定程度上制約市場價格下行的幅度與速度。
鄭曉強也提及，在供應持續(xù)寬松的背景下，今年鋰鹽價格會繼續(xù)維持弱勢。雖然短期內(nèi)或會因鋰礦價格暫時企穩(wěn)而放緩下跌腳步，但長期來看，市場供應過剩格局依舊沒有明顯改善跡象，鋰鹽價格將逐步下探靠近中位鋰礦山成本。
在此背景下，他認為由于制造水平差異，目前海外精細化工鋰產(chǎn)品與國內(nèi)市場依舊存在一倍左右的售價差距，利潤相當可觀。海外市場依舊是鋰鹽企業(yè)未來發(fā)展的利潤潛在增長點。
近日龍蟠科技就公告，控股孫公司LBM NEW ENERGY（AP）PTE. LTD.（下稱“鋰源（亞太）”）與Eve Energy Malaysia Sdn. Bhd.（下稱“Eve Energy”）簽署了《生產(chǎn)定價協(xié)議》，預計將由鋰源（亞太）及其關聯(lián)企業(yè)自2026年至2030年間合計向Eve Energy及其關聯(lián)企業(yè)銷售15.2萬噸符合雙方約定規(guī)格的磷酸鐵鋰正極材料，如按照預計數(shù)量及市場價格估算，合同總銷售金額超人民幣50億元（最終根據(jù)銷售訂單據(jù)實結算）。受此消息提振，該公司股價連續(xù)兩個交易日漲停。
湖南裕能近日也披露，公司正在加快推進西班牙年產(chǎn)5萬噸鋰電池正極材料項目。目前項目進展順利，許多國內(nèi)、國外客戶都表達了濃厚的興趣，與公司保持了積極的溝通。
“隨著電池企業(yè)增加海外布局，海外建廠綁定電池客戶也成為當前鐵鋰企業(yè)的一種選擇，中東、歐洲等地的市場空間潛力巨大?！笔Y加暉稱。
