證券時報
陳霞昌
2025-06-19 22:59
6月19日，德勤中國資本市場服務(wù)部發(fā)布2025年中國內(nèi)地和香港新股市場的中期回顧與展望報告。
上半年全球新股市場表現(xiàn)強(qiáng)勁。中國崛起的全新、創(chuàng)新人工智能軟件令資金不斷流入，同時支持知名A股上市公司到香港上市的措施將香港推至全球新股融資排名的最高位。納斯達(dá)克和紐約證券交易所緊隨香港的排名之后。
隨著監(jiān)管機(jī)構(gòu)繼續(xù)實施早前對準(zhǔn)新股發(fā)行人更嚴(yán)謹(jǐn)?shù)谋O(jiān)管，A股新股發(fā)行市場在2025年首季放緩，并于第二季度開始呈現(xiàn)更多復(fù)蘇的跡象，更多小型中資企業(yè)聯(lián)群結(jié)集到美國上市融資。
德勤預(yù)計，2025年下半年，A股市場的表現(xiàn)將與今年上半年相似。整體來說，在目前的監(jiān)管環(huán)境下，預(yù)料2025年A股新股發(fā)行將與2024年看齊。隨著進(jìn)一步深化科創(chuàng)板改革“1+6”政策措施及在創(chuàng)業(yè)板正式啟用第三套標(biāo)準(zhǔn)，支持優(yōu)質(zhì)未盈利創(chuàng)新企業(yè)上市等政策的實施，未來A股市場將逐步活躍，尤其是高科技企業(yè)的上市。相反，假若目前利好的市況持續(xù)，預(yù)料2025年香港將較之前的預(yù)測籌集更多資金，而A+H上市將會為主要的動力。
根據(jù)德勤統(tǒng)計，截至2025年6月30日，A股市場將有50只新股上市融資371億元人民幣，相對2024年上半年44只新股融資325億元，新股數(shù)量和融資總額均上升14%。19只新股將于上海證券交易所上市融資202億元，深圳證券交易所錄得26只新股融資150億元，北京證券交易所將有5只新股融資19億元。創(chuàng)業(yè)板新股數(shù)量最多，上海主板融資金額最高。
德勤中國資本市場服務(wù)部華北區(qū)上市業(yè)務(wù)合伙人楊紅梅認(rèn)為，國家對科技及創(chuàng)新行業(yè)的支持將推動科技、新能源等新質(zhì)生產(chǎn)力到資本市場募融資金，并輾轉(zhuǎn)成為2025年下半年A股市場的亮點。
香港將會以40只新股融資1021億港元為2025年上半年劃上句號。與去年同期的30只新股融資132億港元相比，新股上市數(shù)量增加33%，融資總額攀升673%。上半年接近四分之三的融資額來自4只超大型A+H新股及1只H股上市。
德勤中國資本市場服務(wù)部上市業(yè)務(wù)華北及華西區(qū)主管合伙人任紹文表示，鼓勵內(nèi)地龍頭企業(yè)來港上市、簡化A股上市公司的申請上市程序，及更理想的估值、更佳的市場流動性及資金承接能力等，都是推動香港新股市場的動力。
德勤認(rèn)為，目前香港有超過170宗正在處理的上市申請個案，超過5家公司每家或會融資最少10億美元，德勤中國資本市場服務(wù)部預(yù)計2025年全年香港新股市場可從80只新股融資2000億港元。除了年內(nèi)或會錄得25只A+H新股外，大部份的上市項目將會來自科技、傳媒和電信，以及消費業(yè)。
在任紹文看來，只要未出現(xiàn)重大負(fù)面的地緣政治或宏觀經(jīng)濟(jì)干擾,對香港在2025年具備條件爭取全球IPO市場領(lǐng)先地位持審慎樂觀態(tài)度。信心源自強(qiáng)勁的申請上市名單、日益增強(qiáng)的市場動力，以及整體轉(zhuǎn)趨有利的市場環(huán)境。
“越來越多A股上市公司，包括來自全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的公司，正積極利用香港這國際融資平臺，拓展全球資本、提升品牌影響力，實現(xiàn)出海戰(zhàn)略。同時，隨著‘科企專線’等政策新措施落地，將有更多生物科技及特?？萍计髽I(yè)來港上市，為市場注入更多增長動能。香港的上市制度持續(xù)優(yōu)化，吸引了大量新經(jīng)濟(jì)企業(yè)及潛在上市申請人，資本市場的深度與競爭力不斷提升，進(jìn)一步鞏固其為全球領(lǐng)先上市平臺的地位。”
德勤中國資本市場服務(wù)部美國上市業(yè)務(wù)全國主管合伙人張微表示，在美國，2025年上半年有36家中國公司于當(dāng)?shù)厣鲜腥谫Y8.69億美元，較2024年上半年的23只中概股上市融資6.77億美元，新股數(shù)量上升57%，而新股融資額躍升28%。除了一家茶公司和一家醫(yī)藥公司的大型上市項目外，其他新股的融資規(guī)模均屬于小型。
