國際金融報(bào)
王瑩
2025-06-25 22:09
6月25日，招商銀行2024年度股東大會(huì)如期舉行。
在完成13項(xiàng)議案、6項(xiàng)匯報(bào)內(nèi)容宣讀后，包括行長王良在內(nèi)的招行管理層合計(jì)回答了5名股東的9個(gè)提問，問答環(huán)節(jié)時(shí)長60分鐘。
整體來看，參會(huì)股東對(duì)招行息差走勢、經(jīng)營思路、區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略尤為關(guān)切，同時(shí)關(guān)注該行投資類資產(chǎn)布局、基金代銷策略，亦有股東問及管理層對(duì)平安人壽三度舉牌招行H股的看法。
“我們歡迎長期資金投資招行，這是對(duì)招行的認(rèn)可，也有利于招行估值的穩(wěn)定。我們也和這些長期資金做了溝通，他們表達(dá)了作為財(cái)務(wù)投資者、不謀求董事席位的想法。”王良表示。
截至6月25日收盤，招商銀行A股股價(jià)收于47.5元/股，當(dāng)日上漲1.6%，年內(nèi)累計(jì)漲幅接近21%。此外，招行H股全年累計(jì)上漲超過40%。
“加快‘四化’轉(zhuǎn)型”
問：去年招行凈息差已經(jīng)跌破2%，大概到多少會(huì)是個(gè)合理水平？
王良：從行業(yè)來看，今年一季度商業(yè)銀行凈息差已經(jīng)降至1.43%，與同期銀行業(yè)不良貸款率形成倒掛，對(duì)銀行盈利能力的可持續(xù)性帶來巨大挑戰(zhàn)。這也引起了監(jiān)管部門對(duì)銀行保持合理凈息差的高度重視。
過去招行息差一直保持在行業(yè)水平，這得益于多年來招行在負(fù)債結(jié)構(gòu)、成本方面的優(yōu)勢，活期存款占比高、負(fù)債成本比較低。但去年我們的凈息差首次跌破2%，今年一季度還在進(jìn)一步下行。
不過我們預(yù)期，今年息差整體的下行幅度會(huì)比去年有所收窄。同時(shí)也要看到，招行的息差水平仍保持在上市銀行領(lǐng)先位置，這也是我們追求的目標(biāo)。
保持凈息差領(lǐng)先同業(yè)，覆蓋信用成本、運(yùn)營成本、資本成本等各項(xiàng)成本，就能使我們的資產(chǎn)業(yè)務(wù)（尤其是信貸業(yè)務(wù)）能夠保持價(jià)值創(chuàng)造，帶來正收益。
問：有沒有可能重新回到2%以上的水平？
王良：息差與GDP、貨幣信貸總量與投資的增長緊密相關(guān)。
從銀行業(yè)來講，要更好地支持中國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、高質(zhì)量增長，GDP增速保持在5%左右，每年貨幣信貸總量增長保持在7%左右，社融增長8%左右，物價(jià)水平保持合理，銀行業(yè)也能保持一個(gè)穩(wěn)定的、合理的盈利能力。
但息差要回升到2%以上、盈利增長回到兩位數(shù)增幅，短期看，可預(yù)期的范圍內(nèi)還是很難實(shí)現(xiàn)的。
一是，實(shí)體企業(yè)、地方政府在融資方面都希望銀行進(jìn)一步降息，降低融資成本；二是，現(xiàn)在整體的存款利率已經(jīng)非常低，再往下降低負(fù)債成本的空間很小。
問：招行如何穿越低利率周期？
王良：對(duì)招行而言，在低利率、低利差、低費(fèi)率的經(jīng)營環(huán)境下，自身生存發(fā)展能力的提升是最根本的。所以我們在年初工作會(huì)議上提出，要加快“四化”轉(zhuǎn)型：
一是加快國際化發(fā)展，使招行的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)更適應(yīng)中國企業(yè)走出去的需求，避免簡單依賴在國內(nèi)低利率環(huán)境、單一市場的發(fā)展；
二是深化綜合化經(jīng)營，通過綜合化經(jīng)營使招行的收入來源更加多元；
三是打造差異化競爭優(yōu)勢，加快差異化發(fā)展，避免銀行業(yè)同質(zhì)競爭，要打造招行的特色化優(yōu)勢；
四是加快數(shù)智化轉(zhuǎn)型，利用大語言模型、人工智能、金融科技等技術(shù)使招行能更好地降低成本、提升客戶體驗(yàn)，并管控好風(fēng)險(xiǎn)。
要通過這些措施，使招行能夠穿越低利率環(huán)境和周期，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展。
“歡迎長期資金投資招行”
問：前幾年招行提出深入實(shí)施重點(diǎn)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，什么時(shí)候能看到最終的經(jīng)營效果？
王良：2022年我們提出實(shí)施重點(diǎn)區(qū)域發(fā)展戰(zhàn)略，是對(duì)國家區(qū)域協(xié)調(diào)發(fā)展戰(zhàn)略的呼應(yīng)、響應(yīng)。
招行過去資產(chǎn)業(yè)務(wù)重點(diǎn)在大城市，如何在這些重點(diǎn)省份和區(qū)域形成發(fā)展和競爭能力，對(duì)招行的長遠(yuǎn)發(fā)展以及下階段打造新的增長極，支撐招行可持續(xù)發(fā)展至關(guān)重要。
戰(zhàn)略實(shí)施也取得了積極成效。三年來，我們加強(qiáng)對(duì)區(qū)域重點(diǎn)分行的人力資源、費(fèi)用資源、資本資源和信貸資源的投入、配置，重點(diǎn)分行的客戶、存款、貸款規(guī)模均呈現(xiàn)出與其他地區(qū)相比更快增長的勢頭。
但這項(xiàng)戰(zhàn)略不是一日之功，也不是靠1到3年就可以完成，要久久為功，才能實(shí)現(xiàn)招行在重點(diǎn)區(qū)域的占比不斷提升，更好地帶動(dòng)招行各項(xiàng)業(yè)務(wù)發(fā)展。所以這項(xiàng)戰(zhàn)略我們還會(huì)持續(xù)實(shí)施。
問：招行旗下在港機(jī)構(gòu)發(fā)展情況如何？
王良：招行在港機(jī)構(gòu)包括招商永隆銀行、招銀國際、香港分行，經(jīng)營相對(duì)穩(wěn)健，但過去幾年也受到疫情、內(nèi)房債券及銀團(tuán)風(fēng)險(xiǎn)的一定影響。
不過從去年四季度開始，香港資本市場大幅反彈，我們的在港機(jī)構(gòu)均呈現(xiàn)出業(yè)務(wù)快速發(fā)展的勢頭，上半年?duì)I收、利潤貢獻(xiàn)同比大幅增長。
香港是招行國際化的橋頭堡，我們要發(fā)揮在港機(jī)構(gòu)多、牌照全、經(jīng)營基礎(chǔ)穩(wěn)的優(yōu)勢，提升國際化能力。
問：對(duì)長期資金舉牌有何看法？是否歡迎他們謀求董事席位？
王良：我們歡迎這些長期資金投資招行，這是對(duì)招行的認(rèn)可，也有利于招行估值的穩(wěn)定。
我們也做過溝通，這些長期資金也表達(dá)了僅作為財(cái)務(wù)投資者、不謀求董事席位的想法。同時(shí)，他們也表示會(huì)支持管理層工作以及招行各項(xiàng)重大決策。
“不追求單只基金銷售的快慢多少”
問：這幾年招行基金代銷情況并不理想，除市場環(huán)境不好之外，還有哪些原因？
王良：針對(duì)基金方面的一些問題，招行管理層高度重視。
我們非常遺憾，此前沒有意識(shí)到ETF基金在這幾年會(huì)呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，前瞻性、主動(dòng)性布局不完整，導(dǎo)致一些規(guī)模較大的ETF基金托管及代銷與招行無關(guān)，現(xiàn)在我們也在多種基金品類上加大布局，糾正不足。
另一方面，我們不斷加強(qiáng)與頭部資管機(jī)構(gòu)（包括公募基金）的全方位合作，目前與30多家頭部公募基金都建立了緊密的合作關(guān)系，他們很多的新型、創(chuàng)新基金產(chǎn)品，我們也希望能夠首選和招行開展業(yè)務(wù)合作。
我們也持續(xù)加強(qiáng)基金代銷、基金托管的聯(lián)動(dòng)，發(fā)揮好招行代銷能力強(qiáng)的優(yōu)勢，更好地支持幫助我們的基金托管。這幾年招行公募基金托管呈現(xiàn)快速向好態(tài)勢，但這些都需要假以時(shí)日，才能取得成效。
可以看到，去年10月開售的20只中證A500場外基金中，招行代銷、托管了6只，其中個(gè)別在代銷當(dāng)日就完成規(guī)模募集，取得了非常好的銷售成果。
今年發(fā)行的首批26只新型浮動(dòng)費(fèi)率基金中，招行也代銷了4只。雖然沒有形成“爆款”，但到6月中旬，4只基金的累計(jì)銷售規(guī)模已經(jīng)有20多億元，與代銷只數(shù)更多的幾家國有大行不相上下。
因此，我認(rèn)為招行的公募基金銷售能力還是很強(qiáng)大，但我們不追求某只基金銷售的快慢和多少，而是堅(jiān)持為客戶創(chuàng)造價(jià)值、資產(chǎn)配置更加合理的角度來看待每一只產(chǎn)品的銷售，并重視持續(xù)的營銷。
問：去年招行的投資類資產(chǎn)規(guī)模、營收貢獻(xiàn)明顯上升，這會(huì)不會(huì)是個(gè)長期的情況？
王良：投資類資產(chǎn)占比的提高，一方面是我們主動(dòng)作為，在利率下行周期中加大債券類資產(chǎn)配置，并取得非常好的投資收益；另一方面也是隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和融資需求的變化，被動(dòng)調(diào)整的結(jié)構(gòu)。
當(dāng)前有效信貸需求不足，銀行業(yè)加大債券投資配置，應(yīng)該說還是一個(gè)長期的方向。其中關(guān)鍵，是要有一個(gè)合理的資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，既要保持貸款的合理增長，也要保持債券投資的合理比例。
校對(duì)：廖勝超
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