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6月30日，港股即將再次迎來(lái)3只新股，6月27日晚間，這3只新股進(jìn)入暗盤交易時(shí)間。

富途牛牛暗盤顯示，本次新上市的3只新股中，知名消費(fèi)公司IFBH成為最大贏家，暗盤漲幅超60%，而另外兩家泰德醫(yī)藥和云知聲則分別微漲1.80%和微跌2.88%。

3家公司的表現(xiàn)，在招股階段就有一定的先兆。富途牛牛顯示，3家公司目前的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)分別是2240倍、245倍以及56.8倍。其中，IFBH在如此超高的認(rèn)購(gòu)倍數(shù)下，融資申購(gòu)額高達(dá)2594.8億港元。

恰逢消費(fèi)股牛市

招股書顯示，IFBH是一家植根泰國(guó)的即飲飲料及即食食品公司。公司于2013年創(chuàng)立的if品牌，是將即飲天然椰子水引入中國(guó)內(nèi)地(公司最大市場(chǎng))的領(lǐng)導(dǎo)者。IFBH的業(yè)務(wù)源自公司控股股東General Beverage的國(guó)際業(yè)務(wù)，該業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)以if及Innococo品牌制造及向國(guó)際市場(chǎng)（不包括泰國(guó)）銷售食品及飲料產(chǎn)品（國(guó)際業(yè)務(wù)）。國(guó)際業(yè)務(wù)為General Beverage的三大核心業(yè)務(wù)線之一。

為應(yīng)對(duì)日益增長(zhǎng)的全球需求，尤其是來(lái)自中國(guó)市場(chǎng)的需求，以及國(guó)際業(yè)務(wù)近年來(lái)強(qiáng)勁的銷售增長(zhǎng)，General Beverage于2022年12月進(jìn)行了業(yè)務(wù)重組。此次重組涉及將國(guó)際業(yè)務(wù)（特別是if及Innococo品牌）從General Beverage的其他兩條業(yè)務(wù)線中分拆出來(lái)，以精簡(jiǎn)營(yíng)運(yùn)，并在泰國(guó)以外的市場(chǎng)集中經(jīng)營(yíng)if及Innococo品牌。

重組后，IFBH采用輕資產(chǎn)的業(yè)務(wù)模式，專注于建立及加強(qiáng)if及Innococo品牌的品牌知名度，擴(kuò)大其全球市場(chǎng)影響力（泰國(guó)除外），并驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，同時(shí)完全依賴代工廠商來(lái)生產(chǎn)公司的產(chǎn)品。

那么，IFBH的輕資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)到底有多輕？招股書顯示，截至2024年底，IFBH只有46名員工，其中20人負(fù)責(zé)營(yíng)銷、6人管理倉(cāng)配、5人負(fù)責(zé)研發(fā)，其余15人則負(fù)責(zé)人事、財(cái)務(wù)等后勤工作。

在如此少的人數(shù)下，IFBH創(chuàng)造的成績(jī)卻極為驚人：

?中國(guó)內(nèi)地椰子水飲料市場(chǎng)第一。IFBH自2020年起在中國(guó)內(nèi)地椰子水飲料市場(chǎng)連續(xù)五年蟬聯(lián)榜首，2024年市場(chǎng)占有率約34%，超越第二大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手七倍以上。

?中國(guó)香港椰子水飲料市場(chǎng)第一。IFBH自2016年起在中國(guó)香港椰子水相關(guān)市場(chǎng)連續(xù)九年蟬聯(lián)榜首，2024年市場(chǎng)占有率約60%，超越第二大競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手七倍以上。

?全球第二大椰子水飲料公司。IFBH是2024年全球椰子水飲料市場(chǎng)第二大公司。

IFBH業(yè)績(jī)?cè)鏊偻瑯芋@人，以2024年零售額計(jì)算，IFBH是椰子水飲料市場(chǎng)的領(lǐng)導(dǎo)者，以及五大市場(chǎng)參與者中增長(zhǎng)最快的公司。具體表現(xiàn)如下:

IFBH的毛利率由2023年的34.7%提升至2024年的36.7%。

IFBH的凈利潤(rùn)率由2023年的19.2%上升至2024年的21.1%。

因此，IFBH能在暗盤階段獲得如此表現(xiàn)并不讓人意外。而在基石投資者方面，IFBH則同樣是聚集一大批知名機(jī)構(gòu)。其中包括其中包括瑞銀集團(tuán)、南方基金、廣發(fā)國(guó)際、工銀理財(cái)及Harvest Oriental SP等。

事實(shí)上，今年以來(lái)，港股上演了一場(chǎng)消費(fèi)股的大牛市。在港交所食物飲品行業(yè)下，不少個(gè)股的漲幅都極為驚人，比如新式茶飲古茗年內(nèi)漲幅高達(dá)158%，安德利果汁漲幅達(dá)到96%，蜜雪集團(tuán)的漲幅也達(dá)到75%。

云知聲曾擬在科創(chuàng)板上市

泰德醫(yī)藥和云知聲在暗盤則表現(xiàn)平平。

招股書顯示，泰德醫(yī)藥是全球第三大專注于多肽的CRDMO，市場(chǎng)份額為1.5%。泰德醫(yī)藥提供從早期發(fā)現(xiàn)、臨床前研究及臨床開(kāi)發(fā)以至商業(yè)化生產(chǎn)的全周期服務(wù)。全球?qū)Ｗ⒂诙嚯牡腃RDMO市場(chǎng)的兩大參與者占23.8%的市場(chǎng)份額，其余市場(chǎng)參與者則較為分散，2023年第三至六大參與者（包括泰德醫(yī)藥）分別僅占約1%的市場(chǎng)份額。泰德醫(yī)藥主要提供(i)CRO服務(wù)，即多肽NCE發(fā)現(xiàn)合成；及(ii)CDMO服務(wù)，即多肽CMC開(kāi)發(fā)以及商業(yè)化生產(chǎn)。

而云知聲則是一家AI解決方案提供商，公司專注于在中國(guó)銷售用于日常生活及醫(yī)療相關(guān)應(yīng)用場(chǎng)景的對(duì)話式AI產(chǎn)品及解決方案。云知聲的業(yè)務(wù)集中于通過(guò)以用戶為中心的AI解決方案，提升運(yùn)營(yíng)效率、加強(qiáng)決策能力及提供更佳結(jié)果，為不同行業(yè)的客戶提供動(dòng)力。

云知聲為日常生活A(yù)I及醫(yī)療AI中廣泛的應(yīng)用場(chǎng)景提供極具競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)品和解決方案。中國(guó)的AI解決方案市場(chǎng)高度分散。根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按收入計(jì)，云知聲仍為往績(jī)記錄期間各年度中國(guó)第四大AI解決方案提供商，市場(chǎng)份額為0.6%。于2024年，按收入計(jì)，云知聲在中國(guó)日常生活A(yù)I解決方案排名第三，在醫(yī)療AI解決方案排名第四。這些產(chǎn)品和解決方案的廣泛商業(yè)應(yīng)用為云知聲提供了優(yōu)質(zhì)的用戶反饋，進(jìn)而促使作為云知大腦核心的山海大模型不斷迭代。

值得注意的是，云知聲曾試圖在A股科創(chuàng)板上市。

為探索在A股市場(chǎng)建立資本市場(chǎng)平臺(tái)的機(jī)會(huì)，云知聲于2019年7月訂立一份指導(dǎo)協(xié)議，以獲得A股上市合資格保薦人的指導(dǎo)。云知聲于2020年11月申請(qǐng)股份在上海證券交易所科創(chuàng)板上市并于2020年12月收到上海證券交易所的一輪意見(jiàn)，要求進(jìn)一步披露主要有關(guān)本公司業(yè)務(wù)、財(cái)務(wù)表現(xiàn)以及控股及管理資料。

然而，鑒于市況、批準(zhǔn)科創(chuàng)板上市申請(qǐng)所需的平均時(shí)間，云知聲預(yù)期科創(chuàng)板上市申請(qǐng)的批準(zhǔn)程序需要很長(zhǎng)時(shí)間。因此，云知聲決定重新將時(shí)間及資源重點(diǎn)放在并優(yōu)先用于業(yè)務(wù)及技術(shù)發(fā)展，旨在于業(yè)務(wù)狀況更成熟及市況合適的較后階段申請(qǐng)上市，并于2021年2月自愿撤回科創(chuàng)板上市申請(qǐng)。

校對(duì)：王蔚