券商中國
陳銘
2025-06-28 21:26
6月27日上午9點，中國人保2024年度股東會在北京總部召開。
近期，中國人保A股股價迎來近年高點，集團H股及子公司人保財險H股（中國財險）股價均創(chuàng)出歷史新高，獲得更高關注，今年前來參會的中小股東人數(shù)也創(chuàng)新高。有參會的個人投資者向券商中國記者表示，他已持有中國人保A股三年，收益不錯，他看好財險的前景，也來聽聽管理層對行業(yè)趨勢和公司發(fā)展怎么判斷。
會上，中國人保相關負責人回應了中小股東關于投資、分紅險、健康險的熱點問題。
投資：股票中OCI類占30%左右，仍要加大配置
在利率下行、資本市場波動的環(huán)境下，多位參會的中小股東關注中國人保的投資方向，以及在分紅險轉(zhuǎn)型趨勢下的相關投資策略。
中國人保集團投資部總經(jīng)理杜慶鑫表示，從宏觀層面看，去年以來，國家實施支持性的貨幣政策和積極的財政政策，經(jīng)濟實現(xiàn)穩(wěn)中有升的良好發(fā)展態(tài)勢。目前，資本市場得到修復，貨幣市場資金面較寬松，利率處于相對低位，有利于經(jīng)濟平穩(wěn)修復和社會信心增強。特別是今年以來，科技創(chuàng)新活力得到激發(fā)，市場風險偏好、投資信心進一步增強。
談及中國人保的投資，杜慶鑫重點談了債市和股市的投資情況。
其中，債券投資方面，一是加大長久期債券配置，縮短人身險板塊資產(chǎn)負債久期缺口，降低利差損風險。二是把握階段性利率低點，注重交易類資產(chǎn)的交易機會，以獲取固收超額收益。同時，嚴控信用風險，保持債券市場收益大盤的穩(wěn)定。
在權(quán)益市場方面，他表示，人保積極響應上級要求，加大長期資金入市力度。一方面是穩(wěn)定收益分紅策略，加大了OCI（以公允價值計量且其變動計入其他綜合收益）股票的配置，這類股票目前已占二級權(quán)益的30%左右。同時，也加大了對科創(chuàng)企業(yè)的深入研究，爭取能夠獲得階段性和長期性的收益，實現(xiàn)整體投資收益的穩(wěn)定。
談及分紅險業(yè)務如何穩(wěn)定投資收益時，他表示，主要策略一是要做好資產(chǎn)負債匹配管理，二是防控好投資風險，三是做好多元化策略組合。
其中，在權(quán)益資產(chǎn)方面，杜慶鑫表示，還要加大 OCI長期穩(wěn)定分紅的紅利策略資產(chǎn)的配置，同時加大科創(chuàng)成長類股票的配置，積極尋找能夠支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展的優(yōu)質(zhì)標的。
在固收方面，要持續(xù)尋找能夠穿越周期的穩(wěn)定收益的資產(chǎn)類別，加大新型資產(chǎn)配置。諸如，REITs（不動產(chǎn)的證券化產(chǎn)品）和類REITs，這類資產(chǎn)的基礎資產(chǎn)類別正越來越豐富。
分紅險：已制定方案，三季度開始加大轉(zhuǎn)型力度
分紅險等浮動收益型業(yè)務發(fā)展是壽險業(yè)今年的重點。
人保集團保險部總經(jīng)理彭鋼表示，公司前期做了廣泛的市場調(diào)研和行業(yè)溝通交流，行業(yè)內(nèi)都對分紅險轉(zhuǎn)型高度重視。4月保險行業(yè)協(xié)會公布的普通型保險預定利率研究值為2.13%，預計大概率三季度預定利率會下降。
“我們也做了一些測算，銀保和個險產(chǎn)品2%的預定利率是一個臨界點?！迸礓摫硎荆A定利率低于這個點的傳統(tǒng)險銷售壓力就可能會比較大，向分紅險轉(zhuǎn)型是一個必然趨勢。
彭鋼介紹，人保壽險在轉(zhuǎn)型分紅險方面已有應對。個險渠道、銀保渠道已制定相應方案，包括統(tǒng)一政策、隊伍投入、資源支持等方面，并確定了相關目標。目前人保壽險在售的分紅險產(chǎn)品5款，有14款產(chǎn)品已進行準備。
“預計從三季度開始，人保壽險會逐步加大分紅險的銷售，與同業(yè)保持一致?！彼硎?，今年上半年，人保壽險的多項業(yè)務指標取得較大增長，為三季度分紅險轉(zhuǎn)型奠定了較好基礎。
商業(yè)健康險：與基本醫(yī)保協(xié)同更緊密，推動“三化”發(fā)展
醫(yī)保支付方式改革背景下，商業(yè)健康險受到更高重視。中國人保旗下有專業(yè)健康險公司人保健康，旗下人保財險也開展短期健康險業(yè)務。有參會的中小股東詢問中國人保對商業(yè)健康險市場的展望，以及公司規(guī)劃。
彭鋼表示，隨著國家醫(yī)保局去年9月提出“1+3+N”多層次醫(yī)療保障體系，國家層面政策利好不斷出現(xiàn)，未來，基本醫(yī)保和商業(yè)健康險協(xié)同關系會更緊密?！拔覀冋J為商業(yè)健康險發(fā)展空間是比較大的。”
國家醫(yī)保局負責人曾表示，基本醫(yī)保保障相比人民群眾日益增長的醫(yī)療健康需求還有很大差距，突出體現(xiàn)在三個方面的矛盾。第一，基本醫(yī)保局限性和人民群眾需求無限性的矛盾；第二，基本醫(yī)保制度相對統(tǒng)一，與全國各地經(jīng)濟社會發(fā)展水平的差異性，以及不同地區(qū)疾病譜的差異性的矛盾；第三，基本醫(yī)保的規(guī)則、目錄的穩(wěn)定性，與醫(yī)療技術(shù)的多樣化和藥品器械、醫(yī)療技術(shù)的快速發(fā)展變化的矛盾。
彭鋼分析，人們差異化的需求，在醫(yī)院內(nèi)可能無法得到及時或充分滿足，從而外溢到院外市場。如何使這些外部的醫(yī)療保險需求和基本醫(yī)保的“廣覆蓋、?；尽比诤掀饋硇纬苫パa，是現(xiàn)在商業(yè)健康險需要重點研究的問題。一方面是優(yōu)化商業(yè)健康險產(chǎn)品供給，另一方面是加快醫(yī)保和商保的有效溝通，比如數(shù)據(jù)的打通、提高支付結(jié)算效率。
他介紹，經(jīng)過多年積累，人?；疽褬?gòu)建起各類健康保險產(chǎn)品能力。“后續(xù)我們也會及時把握好醫(yī)保政策帶來的政策機遇和市場機遇，也將進一步研發(fā)涵蓋新藥品、新治療方法、新器械保障的商業(yè)健康險。”
對于商業(yè)健康險總體經(jīng)營思路，彭鋼表示：“積極推動向高端醫(yī)療的普惠化，健康保障的終身化和服務體驗的精細化去發(fā)展?！?/p>
校對：冉燕青
