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近期，國(guó)內(nèi)甲醇市場(chǎng)區(qū)域分化明顯，呈現(xiàn)“內(nèi)地強(qiáng)港口弱”的特點(diǎn)，與上半年“港口強(qiáng)內(nèi)地弱”形成鮮明對(duì)比，引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注。

當(dāng)前甲醇區(qū)域價(jià)差收窄，供需格局差異顯著。據(jù)齊盛期貨分析師蔡英超介紹，西北地區(qū)甲醇出廠(chǎng)價(jià)格已普遍升至2100元/噸以上，港口甲醇出罐價(jià)格則下滑至2350元/噸左右，內(nèi)地和港口價(jià)差縮小至230~250元/噸。從可交割貨源來(lái)看，西北地區(qū)可交割貨源折合期貨盤(pán)面價(jià)在2700元/噸以上，華東、華南部分地區(qū)可交割貨源價(jià)格低于期貨盤(pán)面價(jià)10～20元/噸，內(nèi)地與港口面臨截然相反的銷(xiāo)售壓力。

蔡英超表示，西北部分煤制烯烴裝置配套的甲醇裝置檢修，需階段性外采甲醇，當(dāng)?shù)囟鄶?shù)廠(chǎng)家?guī)齑嫫?，幾乎無(wú)銷(xiāo)售壓力，因此內(nèi)地甲醇市場(chǎng)需求表現(xiàn)強(qiáng)勁。而港口地區(qū)近期到港偏多，甲醇庫(kù)存快速累積，8月截至目前累積超20萬(wàn)噸，沿海地區(qū)甲醇總庫(kù)存超110萬(wàn)噸，其中可銷(xiāo)售庫(kù)存約58萬(wàn)噸，現(xiàn)貨銷(xiāo)售壓力較大。

上半年甲醇市場(chǎng)曾呈現(xiàn)“港口強(qiáng)內(nèi)地弱”的特點(diǎn)。蔡英超解釋?zhuān)?—3月伊朗甲醇裝置因冬季限氣檢修較多，我國(guó)沿海地區(qū)甲醇進(jìn)口連續(xù)3個(gè)月低于80萬(wàn)噸，一度低于50萬(wàn)噸，致使港口庫(kù)存降至60萬(wàn)噸左右，華東可銷(xiāo)售庫(kù)存更是跌破5萬(wàn)噸，創(chuàng)歷史新低。在此背景下，港口價(jià)格持續(xù)偏高，部分內(nèi)陸貨物流向沿海，形成“港口強(qiáng)內(nèi)地弱”的情況?！敖谑袌?chǎng)格局逆轉(zhuǎn)，主要原因是港口地區(qū)外采型甲醇制烯烴裝置檢修，疊加進(jìn)口貨物持續(xù)增多，庫(kù)存大幅增加；而內(nèi)地因MTO裝置外采需求增加。”他說(shuō)。

方正中期期貨產(chǎn)業(yè)團(tuán)隊(duì)負(fù)責(zé)人夏聰聰也表示，上半年沿海市場(chǎng)處于去庫(kù)階段，4月下旬甲醇庫(kù)存跌破60萬(wàn)噸，供需壓力尚可。但隨著市場(chǎng)由去庫(kù)轉(zhuǎn)為累庫(kù)，進(jìn)口貨源陸續(xù)抵港，港口庫(kù)存再度突破100萬(wàn)噸，庫(kù)存壓力增加，價(jià)格走弱。同時(shí)，受裝置檢修影響，西北地區(qū)開(kāi)工率在6月底回落，產(chǎn)量收緊，內(nèi)地市場(chǎng)現(xiàn)貨價(jià)格穩(wěn)中有升。

當(dāng)前，甲醇市場(chǎng)多空因素交織。蔡英超認(rèn)為，市場(chǎng)主要矛盾在于宏觀不確定性和區(qū)域供需不平衡。夏季用電高峰推高煤炭?jī)r(jià)格，甲醇成本支撐增強(qiáng)。但近期原油價(jià)格持續(xù)下滑，導(dǎo)致甲醇下游產(chǎn)品價(jià)格偏弱，部分企業(yè)因虧損而停產(chǎn)檢修。區(qū)域供需不平衡則進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)矛盾：內(nèi)地煤化工企業(yè)生產(chǎn)成本上升，甲醇現(xiàn)貨出廠(chǎng)價(jià)格偏高；沿海烯烴等下游企業(yè)虧損嚴(yán)重，需求偏弱，疊加進(jìn)口增長(zhǎng)，對(duì)高價(jià)貨源的接受度不高。

夏聰聰則表示，當(dāng)前煤炭市場(chǎng)表現(xiàn)偏強(qiáng)，報(bào)價(jià)穩(wěn)中有升，甲醇生產(chǎn)成本上升。隨著交割月臨近，甲醇期貨主力合約將換至2601合約，遠(yuǎn)月合約升水。目前市場(chǎng)處于傳統(tǒng)淡季，裝置檢修逐步減少，部分前期停車(chē)的裝置重啟，供應(yīng)相對(duì)穩(wěn)定，雖有“金九銀十”旺季預(yù)期，但實(shí)際需求仍需觀察。

展望后市，蔡英超表示，下游烯烴企業(yè)外采甲醇的情況不會(huì)持續(xù)，9月供需矛盾將有效緩解。港口甲醇庫(kù)存偏高、銷(xiāo)售不暢的情況也難以持續(xù)，一旦港口價(jià)格過(guò)低，就會(huì)打開(kāi)套利窗口，部分內(nèi)地企業(yè)會(huì)用進(jìn)口貨源替代國(guó)產(chǎn)貨源，形成新的供需平衡，反之同理。

夏聰聰則認(rèn)為，從基本面看，甲醇市場(chǎng)區(qū)域分化的情況或延續(xù)。短期內(nèi)，行業(yè)開(kāi)工率穩(wěn)中有升，配合“金九銀十”旺季預(yù)期，企業(yè)簽單情況尚可，內(nèi)地市場(chǎng)表現(xiàn)略強(qiáng)；而進(jìn)口貨源流入增加，沿海市場(chǎng)或維持累庫(kù)態(tài)勢(shì)。冬季供暖季開(kāi)始后，“內(nèi)地強(qiáng)港口弱”的態(tài)勢(shì)才會(huì)出現(xiàn)變化。

她認(rèn)為，當(dāng)前甲醇市場(chǎng)供需偏弱，盤(pán)面缺乏方向指引。后期主導(dǎo)期貨價(jià)格走勢(shì)的關(guān)鍵因素是旺季的實(shí)際需求和庫(kù)存累積情況，盤(pán)面回調(diào)后或出現(xiàn)買(mǎi)入機(jī)會(huì)，建議以波段操作為主。

責(zé)任編輯：孫亞寧 審核：崔麗華