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闕福生
2025-03-12 09:22
2025開年以來，把握住人工智能（AI）、人形機器人等行情的基金業(yè)績亮眼，多只主動權益類基金收益率已經(jīng)超過40%，甚至有基金收益率達50%。另外，重倉煤炭、航空等板塊的基金2025開年以來回撤幅度居前，主動權益類基金的業(yè)績首尾差距近60個百分點。在科技股表現(xiàn)強勢的背景下，不少基金經(jīng)理開始積極調(diào)倉，加大對于科技資產(chǎn)的配置。
主動權益基金首尾業(yè)績差距大
2025開年以來，主動權益類基金業(yè)績回暖。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月17日，領跑的鵬華碳中和主題A開年以來不到兩個月的收益率達50.04%。
另外，永贏先進制造智選A、中航趨勢領航A、平安先進制造主題A的收益率都超過40%，前海開源盛鑫C、前海開源嘉鑫A、華富科技動能A、招商優(yōu)勢企業(yè)A等收益率均超過30%。
幾家歡喜幾家愁，部分基金2025開年以來卻表現(xiàn)不盡如人意。截至2月17日，萬家基金黃海管理的萬家精選C、萬家宏觀擇時多策略C回撤幅度超過8%，與排名榜首的產(chǎn)品收益率相差接近60個百分點。此外，中科沃土沃瑞C、金信消費升級C、北信瑞豐外延增長等基金的回撤幅度均超過6%。
翻看績優(yōu)產(chǎn)品的持倉，重倉AI、人形機器人概念股成為基金經(jīng)理的共識。鵬華碳中和主題A的前十大重倉股中，有北特科技、禾川科技、五洲新春、雙林股份、中堅科技、貝斯特等多只機器人概念股，這些公司近期股價持續(xù)上漲。截至2月18日，中堅科技和五洲新春2025開年以來的漲幅均超過60%。
永贏先進制造智選A、平安先進制造主題A、中航趨勢領航A、前海開源盛鑫C等績優(yōu)產(chǎn)品均持有多只機器人概念股，招商優(yōu)勢企業(yè)A、萬家行業(yè)優(yōu)選等績優(yōu)基金則持有多只AI概念股。
目前業(yè)績排名靠后的基金，重倉標的普遍以煤炭股、電力股、航空股為主。其中，陜西煤業(yè)、國投電力、春秋航空等公司2025開年以來股價跌幅均超過10%。
調(diào)倉態(tài)度堅決
事實上，今年以來業(yè)績居前的基金中，已有基金經(jīng)理降低甚至放棄傳統(tǒng)消費股的倉位，從而全力轉(zhuǎn)戰(zhàn)科技股。
知名基金經(jīng)理梁永強管理的匯泉臻心致遠2024年三季度末的十大重倉股中，既有貴州茅臺、五糧液、瀘州老窖等白酒股，也有美的集團、中國海油、邁瑞醫(yī)療等家電、能源、醫(yī)療領域的龍頭品種。但重倉這些傳統(tǒng)績優(yōu)股并沒有讓這只基金收獲理想的業(yè)績，2024年該基金收益率為-21.57%。
在2024年四季度末，該基金持倉全面轉(zhuǎn)向科技股，前十大重倉股幾乎清一色的AI相關個股，包括海天瑞聲、昆侖萬維、第四范式、匯量科技、華中數(shù)控、博實股份、綠的諧波、三六零、振芯科技、科大訊飛。這一次全面調(diào)倉，也讓匯泉臻心致遠業(yè)績起飛，截至2月17日，2025開年以來該基金收益率超過20%，躋身主動權益類基金排名榜前100位。
“盡管自己此前重倉的消費股龍頭公司擁有較強的競爭力，但迫于業(yè)績壓力，也不得不轉(zhuǎn)向市場熱捧的科技股?！币晃换鸾?jīng)理告訴中國證券報記者。數(shù)據(jù)顯示，該基金經(jīng)理管理的一只產(chǎn)品已從2024年的業(yè)績排名倒數(shù)躍居今年的業(yè)績前列。
另一家基金公司旗下一只基金情況類似，此前重倉消費股，但在2024年下半年開始增持科技股。該基金不僅從去年四季度開始業(yè)績回升，規(guī)模也實現(xiàn)增長，擺脫了“迷你基”的命運。
進一步關注科技成長方向
民生加銀基金表示，目前來看，我國經(jīng)濟依然呈現(xiàn)平穩(wěn)復蘇的態(tài)勢，經(jīng)濟數(shù)據(jù)的穩(wěn)定改善使得投資者信心持續(xù)修復。春節(jié)假期后，個人投資者重新活躍，融資余額回升。以DeepSeek模型、人形機器人為代表的中國科技產(chǎn)品在全世界受到關注，有望強化投資者對于本輪AI應用落地的信心。對于海外投資者來說，近期可能會更加正視中國科技的實力，進而增強對中國科技領域乃至于整體中國資產(chǎn)的信心。在行業(yè)上，民生加銀基金建議投資者關注AI、貴金屬、汽車、銀行、電力及公用事業(yè)、交運等領域。
招商基金表示，展望未來，當前宏觀環(huán)境仍利好主題行情演繹，科技股性價比、擁擠度未達到極致水平，預計行情仍有擴散空間，可重點關注具備產(chǎn)業(yè)趨勢的科技成長方向如AI算力與應用、人形機器人、自動駕駛等。
富國基金認為，DeepSeek概念反復活躍，帶動細分方向的投資機會不斷涌現(xiàn)，引領A股春季攻勢。中長期來看，本輪DeepSeek技術突破有望成為A股科技板塊的“鯰魚”，激活從算力到場景應用的鏈式反應，相關產(chǎn)業(yè)鏈上的優(yōu)質(zhì)公司仍具有投資價值。
不過，富國基金也表示，短期來看，由于部分概念公司股價超過現(xiàn)階段基本面支撐，獲利回吐壓力增加，板塊內(nèi)部出現(xiàn)分化是正?，F(xiàn)象。另外，AI板塊整體熱情尚未消退，部分資金仍在尋找低位布局機會，需進一步關注公司自身的技術實力和業(yè)績預期。
金鷹基金認為，DeepSeek的崛起不僅影響了國內(nèi)市場，也吸引了全球投資者的目光。從長期來看，DeepSeek的技術突破將推動全球AI產(chǎn)業(yè)的快速發(fā)展，促進技術交流與創(chuàng)新。投資者應該根據(jù)自身的風險承受能力和實際情況，進行合理的資產(chǎn)配置，而非追逐熱點把雞蛋放在一個籃子里。近期，可關注DeepSeek和電影票房驅(qū)動的TMT相關產(chǎn)業(yè)投資機會，并兼顧黃金、國防軍工在全球地緣局勢敏感期的防御價值。
