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近期多家銀行下調(diào)優(yōu)先股股息率 有何信號?
來源:每日經(jīng)濟(jì)新聞作者:趙景致2025-03-14 09:31

近日,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到多家銀行又有新動向——下調(diào)優(yōu)先股股息率。

如浦發(fā)銀行3月11日公告稱,將于當(dāng)日調(diào)整該行的優(yōu)先股二期票面股息率。調(diào)整前,該行“浦發(fā)優(yōu)2”的票面股息率為4.81%;調(diào)整后,為3.80%,降幅超過1個百分點(diǎn)。此外,農(nóng)業(yè)銀行、興業(yè)銀行也對票面股息率進(jìn)行了調(diào)整。

北京財富管理行業(yè)協(xié)會特約研究員楊海平表示,在當(dāng)前市場利率下行的環(huán)境下,融資成本也在下行,優(yōu)先股票面股息的下調(diào)也可以預(yù)見,但這并不意味著優(yōu)先股的資產(chǎn)配置優(yōu)勢會減弱。

多家銀行“行動”

優(yōu)先股是一種兼具股票和債券特征的混合型股票,通常在公司盈利時優(yōu)先獲得固定股息,類似于債券的利息。

近日,記者注意到部分銀行對優(yōu)先股股息率進(jìn)行了下調(diào)。如浦發(fā)銀行3月11日發(fā)布《關(guān)于調(diào)整優(yōu)先股二期票面股息率的公告》,將票面股息率由4.81%調(diào)整至3.80%。

據(jù)了解,此次涉及的優(yōu)先股為該行于2015年3月11日非公開發(fā)行的1.5億股優(yōu)先股“浦發(fā)優(yōu)2”。據(jù)悉,該優(yōu)先股采用分階段調(diào)整的票面股息率,以5年為一個股息率調(diào)整期,即在一個5年的股息率調(diào)整期內(nèi),以固定股息率支付股息。

3月11日,該優(yōu)先股的第二個股息率調(diào)整期滿5年結(jié)束,為第三個股息率調(diào)整期重定價日。由此浦發(fā)銀行依據(jù)相關(guān)條款,對該優(yōu)先股第三個股息率調(diào)整期的票面利率進(jìn)行調(diào)整。

“本次‘浦發(fā)優(yōu)2’票面股息率的確定方式,為重定價日的基準(zhǔn)利率加首次定價時所確定的固定溢價?!逼职l(fā)銀行表示,目前基準(zhǔn)利率為1.56%,固定溢價為2.24%,由此確定票面股息率為3.8%。

除了浦發(fā)銀行外,同樣于2015年3月發(fā)行“農(nóng)行優(yōu)2”的農(nóng)業(yè)銀行,也于本月迎來了重定價日。農(nóng)業(yè)銀行表示,自今年3月11日起,“農(nóng)行優(yōu)2”第三個股息率調(diào)整期的基準(zhǔn)利率為1.53%,固定溢價為2.24%,由此票面股息率為3.77%,股息每年支付一次。

而在去年,也有多家銀行對優(yōu)先股股息率進(jìn)行調(diào)整。如2024年12月9日,興業(yè)銀行公告稱,對其于2014年12月非公開發(fā)行的優(yōu)先股第三個計息周期的票面股息率進(jìn)行調(diào)整,調(diào)整后票面股息率為4.23%。

記者整理發(fā)現(xiàn),目前對股息率進(jìn)行調(diào)整的優(yōu)先股,其定價模式均為基準(zhǔn)利率+固定溢價,其中固定溢價一經(jīng)確定不再調(diào)整,股息率下調(diào)主要系基準(zhǔn)利率變化。上述銀行的優(yōu)先股基準(zhǔn)利率,均為重定價日前20個交易日(不含重定價日當(dāng)日)中國債券信息網(wǎng)公布的中債國債收益率曲線中,待償期為5年的國債到期收益率算術(shù)平均值。

市場影響幾何?

盡管由于基準(zhǔn)利率變化,目前銀行優(yōu)先股股息率普遍下調(diào),但仍相較于債券等資產(chǎn)有著較大的優(yōu)勢。

“優(yōu)先股,顧名思義,具有某種優(yōu)先權(quán),優(yōu)先股的股東可以優(yōu)于普通股東參與公司的利潤和剩余財產(chǎn)的分配?!辟Y深金融監(jiān)管專家周毅欽對記者表示,優(yōu)先股的股息收益一般是固定的,尤其對于具有強(qiáng)制分紅條款的優(yōu)先股而言,只要公司有利潤可以分配,就應(yīng)當(dāng)按照約定的數(shù)額向優(yōu)先股股東支付,具備較高的固定息差,且票息優(yōu)勢顯著。

周毅欽表示,優(yōu)先股的股息率和市場利率相關(guān)。目前市場利率正處于下行階段,因此優(yōu)先股股息率也相應(yīng)進(jìn)行調(diào)整。另外,部分商業(yè)銀行的財務(wù)狀況有所改善,或是信用評級提升,或是經(jīng)營情況明顯改善,融資成本相應(yīng)也會回落,因此也可能下調(diào)優(yōu)先股的股息率。

股息率下行是否意味著資產(chǎn)配置價值減弱?楊海平表示,在當(dāng)前市場利率下行的環(huán)境下,融資成本也在下行,優(yōu)先股票面股息的下調(diào)也可預(yù)見,但這并不意味著優(yōu)先股的資產(chǎn)配置優(yōu)勢會減弱。

“銀行優(yōu)先股具有固定收益的特征,且投資者普遍認(rèn)為投資銀行優(yōu)先股,可以在承擔(dān)相對較低風(fēng)險的情況下,獲得穩(wěn)定收益?!睏詈F奖硎荆B加商業(yè)銀行優(yōu)先股在市場上發(fā)行量不大,具有一定稀缺性,這使得其在資產(chǎn)配置組合中具有較好的配置價值。

周毅欽指出,目前銀行優(yōu)先股的發(fā)行主體均為大型國有銀行、主要股份制商業(yè)銀行、優(yōu)質(zhì)城商行等,信用資質(zhì)整體較好,即使是下調(diào)票面股息率,仍然是吸引力較好的穩(wěn)健資產(chǎn)。

責(zé)任編輯: 陳勇洲
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