日韩人妻av一区二区-精品国产综合区久久久久久蜜臀-色女激情五月激情五月-99热国产这里只有的精品

【研報掘金】機構(gòu):看好國內(nèi)工程機械長期迎來復(fù)蘇趨勢
來源:證券時報網(wǎng)作者:闕福生2025-03-17 08:43

機構(gòu)指出,1—2月工程機械各品種內(nèi)外銷均維持較好增長,預(yù)計3月挖機內(nèi)銷增長20%—30%,內(nèi)需繼續(xù)超預(yù)期,驅(qū)動因素來自礦山、農(nóng)村、水利、市政工程、風電、地產(chǎn)局部回暖、更新需求等,國內(nèi)海外共振,看好板塊性行情。

核心邏輯

1.2025年2月挖機銷量19270臺,同比增長52.8%。其中國內(nèi)2月銷售挖掘機11640臺,同比增長99.4%,裝載機內(nèi)銷4505臺,同比增長63%。扣除春節(jié)影響,1—2月國內(nèi)挖機/裝載機累計銷量同比分別增長51.4%/26.2%,遠超年初市場預(yù)期(市場預(yù)期25年挖機內(nèi)銷增速5%—10%)。判斷挖機銷量超預(yù)期好轉(zhuǎn)主要系:①存量需求更新替換:上一輪挖機上行周期為2015—2023年,按照挖機平均8—10年計算,近兩年為存量需求集中更換新機節(jié)點;②資金端好轉(zhuǎn):根據(jù)我們草根調(diào)研,國內(nèi)下游資金端從2024年四季度開始好轉(zhuǎn),對存量及新增項目均有支撐作用。展望全年,水利投資高增速對小挖形成支撐,地產(chǎn)企穩(wěn)、基建發(fā)力對中挖形成支撐,礦山需求穩(wěn)定對大挖銷量形成支撐,疊加存量更新替換背景下,全年挖機內(nèi)銷值得期待。

2.從短期新增投資角度來看,2024年下半年開始資金到位、基建投資、開工小時數(shù)均向好,2025年多區(qū)域多種類型需求向好,包括化債地區(qū)項目開工、水利農(nóng)村等。從中長期更新?lián)Q代角度來看,更新?lián)Q代需求為周期上行提供持續(xù)性,新一輪更新?lián)Q代周期開始,且近幾年二手機出海數(shù)量大幅提升,另外設(shè)備更新?lián)Q代政策有望加速國二及以下老舊機型淘汰,國內(nèi)更新?lián)Q代需求向上的確定性增強。海外市場仍維持15%左右的增速預(yù)判,密切關(guān)注國內(nèi)復(fù)蘇節(jié)奏,不排除2025年國內(nèi)增速超越海外。頭部公司利潤率繼續(xù)提升,2025年一季度業(yè)績值得期待。

3.根據(jù)小松官網(wǎng)數(shù)據(jù),2025年2月,中國地區(qū)小松挖掘機開工小時數(shù)為56.8h,同比增長100.7%;1—2月合計開工小時數(shù)123h,同比增長13.4%(1—2月合計實現(xiàn)雙位數(shù)增長),小松對于中大挖景氣度有較大指引意義,側(cè)面印證中大挖景氣度逐漸回暖,非挖類產(chǎn)品需求逐漸復(fù)蘇??春脟鴥?nèi)工程機械長期迎來復(fù)蘇趨勢,隨著3月開工旺季的到來,看好工程機械內(nèi)銷迎來一季度“開門紅”。

利好個股:

東吳證券建議關(guān)注:三一重工、中聯(lián)重科、柳工、山推股份、恒立液壓等。

本文內(nèi)容精選自以下研報:

《中信建投 | 工程機械預(yù)計3月繼續(xù)超預(yù)期,人形機器人靈巧手尤其值得關(guān)注》

《東吳證券機械設(shè)備行業(yè)跟蹤周報:順周期看好工程機械&叉車內(nèi)需復(fù)蘇;硬科技看好半導(dǎo)體設(shè)備平臺化整合加速&人型機器人持續(xù)催化》

《國金證券機械行業(yè)研究周報:看好工程機械、人形機器人與海洋經(jīng)濟》

校對:劉星瑩

責任編輯: 楊國強
聲明:證券時報力求信息真實、準確,文章提及內(nèi)容僅供參考,不構(gòu)成實質(zhì)性投資建議,據(jù)此操作風險自擔
下載“證券時報”官方APP,或關(guān)注官方微信公眾號,即可隨時了解股市動態(tài),洞察政策信息,把握財富機會。
網(wǎng)友評論
登錄后可以發(fā)言
發(fā)送
網(wǎng)友評論僅供其表達個人看法,并不表明證券時報立場
暫無評論
為你推薦
時報熱榜
換一換
    熱點視頻
    換一換
    周至县| 华池县| 钦州市| 新疆| 玉门市| 马公市| 惠水县| 淄博市| 错那县| 泰安市| 永德县| 津南区| 新宁县| 德钦县| 鹿邑县| 明水县| 丰都县| 云和县| 乌兰县| 柏乡县| 德惠市| 迁安市| 行唐县| 达日县| 勃利县| 延吉市| 墨江| 夹江县| 新巴尔虎左旗| 永靖县| 祁阳县| 报价| 昭觉县| 太谷县| 华安县| 射阳县| 海南省| 江津市| 丹寨县| 门头沟区| 正宁县|