券商中國
謝忠翔
2025-05-19 12:29
美線集運運價漲近100%。
5月18日，據(jù)CCTV-4欄目報道，從深圳鹽田港船代公司了解到，中美相互調(diào)整關(guān)稅正式實施后，美線貨量已從5月初同比下降近50%，恢復(fù)到4月2日加稅之前水平，并且還有所增加。與此同時，不少美國客商也紛紛趕往中國，開展新一輪合作洽談。
另據(jù)路透社17日報道，隨著中美貿(mào)易關(guān)系緩和，中國至美國的集裝箱船預(yù)訂量激增，導(dǎo)致中國港口和工廠出現(xiàn)交通堵塞，可能需要數(shù)周時間才能緩解。
報道稱，航運巨頭赫伯羅特的一位發(fā)言人表示：“需求量太高了，我們只能為與我們簽訂了長期合同的客戶提供服務(wù)。我們幾乎沒有足夠的空間來滿足自發(fā)預(yù)訂?！?/p>
赫伯羅特的上述發(fā)言人還表示，最近幾天從中國到美國的集裝箱預(yù)訂量躍升了50%。
受此影響，美線集運運價大幅飆漲。極羽科技提供的數(shù)據(jù)顯示，上海至洛杉磯航線，截至16日，馬士基5月26日開航航次報價，已達到3705美元/FEU，較5月12日的報價上漲了96%。
有業(yè)內(nèi)人士表示，按照預(yù)測，美航線的“爆艙”將持續(xù)至7月下旬。若美線持續(xù)出現(xiàn)大規(guī)模搶運現(xiàn)象，船公司或?qū)臍W線抽調(diào)運力，加劇歐線供應(yīng)端的緊張局面，進而推動歐線運價上漲。
期貨市場方面，上周，受此宏觀利好刺激，集運指數(shù)（歐線）期貨大幅反彈。但上周最后兩個交易日，集運指數(shù)（歐線）期貨快速回落。
方正中期期貨高級海運和宏觀分析師陳臻表示，在關(guān)稅紛爭緩和、船東宣漲利多出盡之后，市場轉(zhuǎn)向關(guān)注漲價能否落地。具體而言，雖然至少有8家班輪公司將6月上半月運價提漲至3000～3400美元/FEU，但是5月下半月即期運價疲軟且6月艙位配置規(guī)模較大，馬士基6月對日韓港口報價僅為1700～1800美元/FEU，導(dǎo)致市場對宣漲落地有較大疑慮，令集運指數(shù)（歐線）沖高回落。
“搶運期和運輸旺季過后，不確定因素仍會較多，包括關(guān)稅談判、紅海繞航等。今年全球集裝箱船舶運力增速為6%～7%，而貿(mào)易量增速約1%，運力供需增速差5～6個百分點。需要注意的是，未來美國還將與數(shù)十個經(jīng)濟體進行關(guān)稅磋商。倘若協(xié)商減免延期，可能會再度引發(fā)市場情緒好轉(zhuǎn)或階段性搶運?！标愓檎f。
特朗普：沃爾瑪不應(yīng)漲價
據(jù)央視新聞消息，作為零售業(yè)巨頭和美國最大的食品雜貨商，沃爾瑪經(jīng)常被視為衡量零售商和美國消費者健康狀況的風(fēng)向標(biāo)。CNBC的報道認為，越來越多的美國公司因關(guān)稅而提高商品售價，而沃爾瑪加入了這一行列。
微軟本月早些時候表示，已經(jīng)提高了Xbox游戲機和部分控制器的建議零售價。美國泰爾西咨詢集團此前發(fā)布的行業(yè)報告顯示，自4月16日至4月30日，在美國銷售的部分芭比娃娃每款價格上漲了43%，而美國惠而浦公司的部分洗衣機每臺價格在此期間也上漲了80美元左右。報告還提到，目前價格尚未受到關(guān)稅影響的部分商品，未來很快也會面臨漲價，“零售商和制造商一致認為，更高的成本將轉(zhuǎn)嫁給消費者”。
CCTV國際時訊援引美國有線電視新聞網(wǎng)5月17日報道，美國總統(tǒng)特朗普在社交媒體上發(fā)帖稱，沃爾瑪應(yīng)“吞下關(guān)稅”，不應(yīng)通過漲價將關(guān)稅成本轉(zhuǎn)嫁給消費者，特朗普還警告沃爾瑪，“我會盯著你們，顧客也一樣”。
黃金創(chuàng)下年內(nèi)最差周度表現(xiàn)，市場人士：貴金屬市場短期波動料加劇
近期，隨著國際貿(mào)易緊張局勢有所緩和，市場風(fēng)險偏好快速修復(fù)，內(nèi)外盤金價快速回吐之前的漲幅，創(chuàng)下年內(nèi)最差周度表現(xiàn)。倫敦金現(xiàn)貨上周跌3.66%，至3202.2美元/盎司；COMEX期金上周跌3.72%，至3205美元/盎司；滬金期貨主力合約上周大跌4.64%，至751.80元/克。
“上周貴金屬價格調(diào)整幅度加大，主要是國際貿(mào)易局勢緩和程度超出市場預(yù)期，中美風(fēng)險資產(chǎn)價格同步走高，資金從避險資產(chǎn)向風(fēng)險資產(chǎn)切換，帶動貴金屬價格短期調(diào)整幅度加大?！敝行牌谪涃F金屬資深分析師朱善穎表示，COMEX期金在逼近3100美元/盎司關(guān)口后，當(dāng)時公布的美國零售數(shù)據(jù)、消費者信心數(shù)據(jù)偏弱且通脹數(shù)據(jù)低于預(yù)期，對金價形成了一定支撐。白銀價格走勢仍跟隨黃金，但在市場風(fēng)險偏好改善的背景下波動較小，周內(nèi)呈現(xiàn)震蕩偏弱走勢。
國信期貨首席分析師顧馮達表示，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟，倒逼市場對美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，但美聯(lián)儲主席鮑威爾在出席會議時提出“重構(gòu)政策框架應(yīng)對供應(yīng)沖擊常態(tài)化”，暗示政策路徑仍存在不確定性。
混沌天成研究院宏觀組分析師周蜜兒表示，從地緣政治角度來看，上周特朗普的中東之行，一定程度上帶來了美國與伊朗關(guān)系緩和的預(yù)期，同時印巴沖突也在逐漸降溫、俄烏雙方首次直接會談，地緣政治風(fēng)險下降也是金價不斷下跌的主要原因。
數(shù)據(jù)顯示，上周COMEX期金投機凈多頭持倉減少0.13萬手，至16.12萬手；多空持倉強弱比反彈1.6%，投機多頭和空頭均有所加倉。COMEX期銀投機凈多頭持倉小幅減少0.15萬手，至4.78萬手；多空持倉強弱比下降1.1%，至82.4%，投機多頭和空頭均減倉，產(chǎn)業(yè)多頭再度加倉?？傮w來看，對沖基金在避險需求減弱和金融屬性壓制的背景下緩慢減少黃金和白銀的配置。
后市來看，顧馮達認為貴金屬市場多空博弈延續(xù)，關(guān)鍵阻力位獲得支撐，美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲軟及美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)向預(yù)期升溫或限制價格下行空間，短期貴金屬維持震蕩格局。中長期看，地緣政治緊張局勢長期化及全球央行購金趨勢仍對金價形成支撐，若突發(fā)性風(fēng)險事件擾動市場，黃金價格將大幅反彈，而白銀則需關(guān)注工業(yè)屬性與避險情緒的共振強度。
朱善穎認為，在國際貿(mào)易緊張局勢緩和后，短期金價調(diào)整空間受限，美國主權(quán)信用評級下降等消息短期利多金價，但實現(xiàn)趨勢性上漲較難，預(yù)計后續(xù)金價回歸震蕩。
“中期而言，黃金多頭邏輯并未改變，中美貿(mào)易談判存在不確定性，中期美國滯脹預(yù)期仍在，美聯(lián)儲處于降息路徑中，雖然其對降息態(tài)度謹慎，但是后續(xù)若動作過于遲緩或增加美國經(jīng)濟轉(zhuǎn)向衰退的概率。目前美國部分經(jīng)濟數(shù)據(jù)短期呈現(xiàn)出韌性，如GDP中消費和私人庫存的積極拉動，與搶進口的行為密不可分，在‘對等關(guān)稅’的緩和期窗口內(nèi)，美國或仍有搶進口現(xiàn)象，但消費前置本身意味著一定程度的透支，遠期基本面延續(xù)走弱預(yù)期?！敝焐品f說。
周蜜兒認為，本周依舊需要關(guān)注美債利率的變化。市場消息顯示，由于美國共和、民主兩黨在成本問題上產(chǎn)生分歧，特朗普政府的稅收法案在眾議院小組委員會中未獲通過。同時，穆迪下調(diào)了美國信用評級，這對市場預(yù)期影響較大。上周五美債收益率受上述消息影響顯著抬升，今日市場將對這個消息做出反應(yīng)。貴金屬特別是黃金作為避險資產(chǎn)存在一定的反彈空間，但是，美債收益率和美元指數(shù)的絕對值較高使市場承壓，今日開盤需關(guān)注市場對消息面的反饋。金銀比經(jīng)歷一定程度的回調(diào)后，白銀價格將再次跟隨黃金發(fā)生變動。
