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本周一，A股維持橫盤(pán)震蕩態(tài)勢(shì)，接下來(lái)市場(chǎng)是向上突破還是向下調(diào)整，備受投資者關(guān)注。

5月20日，A股市場(chǎng)量?jī)r(jià)齊升，指數(shù)、板塊、個(gè)股多數(shù)收漲，市場(chǎng)士氣鼓舞人心。

多位受訪者告訴記者，短期來(lái)看，A股市場(chǎng)需要耐心等待政策催化與盈利拐點(diǎn)等信息面帶來(lái)的共振效應(yīng)。至于后市行情，市場(chǎng)仍需要持續(xù)消化上方的套牢盤(pán)壓力。投資者需要密切關(guān)注量能變化，同時(shí)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放的政策信號(hào)，因?yàn)檫@些信號(hào)將通過(guò)影響全球資金流向，對(duì)A股市場(chǎng)形成重要擾動(dòng)。

呈現(xiàn)突破性上漲態(tài)勢(shì)

5月20日，A股全線上揚(yáng)，市場(chǎng)整體活躍，成交量有所放大，日成交額1.21萬(wàn)億元。

截至收盤(pán)，滬指收漲0.38%報(bào)3380.48點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指收漲0.77%報(bào)2048.46點(diǎn)?？苿?chuàng)50、滬深300、上證50微漲，北證50漲逾1%。

A股共計(jì)3836只個(gè)股收漲，漲停股101只；1380只個(gè)股收跌，跌停股9只。

31個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有國(guó)防軍工、煤炭、鋼鐵、房地產(chǎn)出現(xiàn)微跌，其余行業(yè)飄紅。大消費(fèi)板塊領(lǐng)漲，美容護(hù)理、綜合、傳媒、家用電器板塊均有不俗表現(xiàn)，醫(yī)藥生物板塊漲勢(shì)也不錯(cuò)，相關(guān)個(gè)股中有10只漲停，且這些漲停個(gè)股主要集中在中小市值醫(yī)藥股。

納米銀概念漲逾6%，盲盒經(jīng)濟(jì)、重組蛋白、寵物經(jīng)濟(jì)、托育服務(wù)概念領(lǐng)漲，刀片電池、跨境電商概念同樣漲勢(shì)良好。

排排網(wǎng)財(cái)富研究部副總監(jiān)劉有華在接受《國(guó)際金融報(bào)》記者采訪時(shí)表示，A股市場(chǎng)在經(jīng)歷階段性盤(pán)整后，今日呈現(xiàn)出突破性上漲態(tài)勢(shì)，其背后的驅(qū)動(dòng)邏輯主要來(lái)自以下三方面因素：

一是北向資金持續(xù)加倉(cāng)權(quán)重藍(lán)籌股，為市場(chǎng)注入顯著的流動(dòng)性支持；

二是隨著短線交易成本的邊際抬升，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好呈現(xiàn)漸進(jìn)式改善；

三是市場(chǎng)風(fēng)格明顯向高位題材股切換，其中并購(gòu)重組概念及ST板塊表現(xiàn)尤為活躍，有效激活了市場(chǎng)的交投情緒。

向上需消化這些壓力

那么，短期內(nèi)A股市場(chǎng)將如何表現(xiàn)，投資者需要考慮哪些市場(chǎng)因素？

“當(dāng)前A股整體處于‘估值底’與‘盈利底’的磨底階段，中長(zhǎng)期配置價(jià)值已經(jīng)凸顯。但短期內(nèi)，投資者需耐心等待政策催化與盈利拐點(diǎn)等信息面帶來(lái)共振效應(yīng)?！眱?yōu)美利投資總經(jīng)理賀金龍向記者直言，今年市場(chǎng)的波動(dòng)性整體有所增加，但同時(shí)也存在一定確定性。因此，投資者可以通過(guò)交易來(lái)增厚收益，淡化指數(shù)波動(dòng)的影響。

賀金龍建議，投資者可從政策驅(qū)動(dòng)的內(nèi)需修復(fù)、具有全球產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢(shì)的制造業(yè)出海、紅利資產(chǎn)的防御價(jià)值等方向把握結(jié)構(gòu)性輪動(dòng)行情。三季度有望出現(xiàn)政策發(fā)力、外資回流、庫(kù)存周期回升等組合信號(hào)，屆時(shí)市場(chǎng)有望迎來(lái)階段性反彈。

“短期來(lái)看，A股市場(chǎng)下有支撐，但向上仍需消化外需不確定性帶來(lái)的擔(dān)憂?！备粯s基金認(rèn)為，中美關(guān)稅迎來(lái)90天的暫緩期，二季度可能出現(xiàn)“搶出口”現(xiàn)象。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)一攬子政策的支撐下，基本面未必比市場(chǎng)想象中差。結(jié)合寬松的貨幣政策以及中長(zhǎng)期資金向資本市場(chǎng)的流入，A股下行風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)可控。

就后市走勢(shì)而言，劉有華提醒投資者重點(diǎn)關(guān)注兩大關(guān)鍵變量：一方面，市場(chǎng)需要持續(xù)消化上方套牢盤(pán)壓力，其中量能變化尤為關(guān)鍵，若成交金額能夠維持溫和放大態(tài)勢(shì)，那么指數(shù)有望上攻3500點(diǎn)關(guān)鍵阻力位；反之，若量能出現(xiàn)萎縮，則可能回落至3300點(diǎn)尋求技術(shù)支撐。另一方面，即將召開(kāi)的美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議釋放的政策信號(hào)，將通過(guò)影響全球資金流向，對(duì)A股市場(chǎng)形成重要擾動(dòng)。

“現(xiàn)在處在牛市的初期階段?！被割Ｌ鞚煽偨?jīng)理莫小城在受訪時(shí)表示，雖然短期內(nèi)市場(chǎng)波動(dòng)還會(huì)比較大，但整體方向是積極向上的。這一輪市場(chǎng)反彈的核心不在于情緒，而是因?yàn)楹芏嗥髽I(yè)的盈利能力在改善，競(jìng)爭(zhēng)力也在逐漸增強(qiáng)，這是市場(chǎng)向好的根本原因。

莫小城坦言，他們不太主張去猜市場(chǎng)短期的漲跌，而是更關(guān)注企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)和基本面。眼下的這波上漲，更像是市場(chǎng)進(jìn)行的一次合理的價(jià)值修復(fù)，是重新發(fā)現(xiàn)那些被忽視的好公司的過(guò)程。特別是在醫(yī)藥和消費(fèi)領(lǐng)域，不少企業(yè)的盈利能力和競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)正在持續(xù)增強(qiáng)，這才是行情能否走得更遠(yuǎn)的關(guān)鍵。

記者 朱燈花

文字編輯 陳偲

版面編輯 孫霄