國際金融報
王媛媛
2025-06-24 23:12
美聯(lián)儲主席鮑威爾將于北京時間6月24日22點向眾議院金融服務(wù)委員會發(fā)表半年度貨幣政策報告證詞。而在25日同一時間段，他還將“轉(zhuǎn)戰(zhàn)”參議院銀行、住房和城市事務(wù)委員會發(fā)表類似的證詞演講。與此同時，鮑威爾在美聯(lián)儲內(nèi)外部都承受著越來越大的降息壓力。
鮑威爾老調(diào)重彈
在提前發(fā)布的報告證詞中，鮑威爾表示，在考慮唐納德?特朗普總統(tǒng)所要求的降息之前，央行需要更多時間觀察不斷上升的關(guān)稅是否會推高通脹。
鮑威爾表示，當(dāng)前通脹率已從2022年年中的高點大幅回落，但相對于美聯(lián)儲2%的長期目標(biāo)，通脹率仍略高。其中，5月個人消費支出指數(shù)（PCE）上漲了2.3%，不包括波動較大的食品和能源類別的核心PCE上漲了2.6%。
值得關(guān)注的是，近幾個月來，基于市場和調(diào)查的通脹預(yù)期的短期指標(biāo)有所上升。對消費者、企業(yè)和專業(yè)預(yù)測者的調(diào)查的受訪者指出，關(guān)稅是驅(qū)動因素。然而，在未來一年左右之后，大多數(shù)長期預(yù)期指標(biāo)仍與美聯(lián)儲2%的通脹目標(biāo)一致。
鮑威爾還表示當(dāng)前總體就業(yè)情況仍然不錯。今年前五個月，就業(yè)崗位平均每月增加12.4萬個，5月份的失業(yè)率為4.2%，仍然很低。雖然工資增長繼續(xù)放緩，但仍超過通貨膨脹率?？傮w而言，大量指標(biāo)表明，勞動力市場的狀況大致處于平衡狀態(tài)。勞動力市場并不是重大通脹壓力的來源。近年來強勁的勞動力市場狀況有助于縮小不同人口群體之間長期存在的就業(yè)和收入差距。
鮑威爾表示：“今年關(guān)稅的上調(diào)可能會推高物價，并對經(jīng)濟活動構(gòu)成壓力?！滨U威爾還表示：“關(guān)稅對通脹的影響可能是短暫的，體現(xiàn)為價格水平的一次性變動。但也有可能通脹影響會更持久。目前，我們處于有利位置，可以暫緩行動，在考慮調(diào)整政策立場之前，先進一步了解經(jīng)濟的可能走向。”
從文字措辭上，鮑威爾的證詞基本重申了美聯(lián)儲上周批準(zhǔn)的最新政策聲明內(nèi)容。當(dāng)時美聯(lián)儲官員一致投票決定將基準(zhǔn)利率維持在當(dāng)前4.25%至4.5%的區(qū)間，并未暗示即將降息。
同時發(fā)布的新經(jīng)濟預(yù)測顯示，美聯(lián)儲官員們的中位數(shù)預(yù)期是到年底前進行兩次25個基點的降息，而投資者預(yù)計首次降息將在9月的美聯(lián)儲會議上進行。
美聯(lián)儲內(nèi)部分歧加大
雖然鮑威爾一再表示美聯(lián)儲仍然需要更多時間和數(shù)據(jù)才能決定何時降息，但美聯(lián)儲內(nèi)部的分歧似乎正在加大。
近日，已經(jīng)有兩位美聯(lián)儲理事表示，鑒于通脹尚未因關(guān)稅而上升，利率可能最早在7月會議上降息。
其中，美聯(lián)儲理事沃勒成為首位力挺盡快降息的官員。他在20日表示，最近的價格上漲一直溫和，并且看到了就業(yè)市場的一些令人擔(dān)憂的跡象。沃勒重申了此前的觀點，美聯(lián)儲應(yīng)該審視關(guān)稅帶來的一次性價格上漲，應(yīng)對一直在降溫的通脹基本趨勢。美聯(lián)儲監(jiān)管副主席鮑曼周一表示，只要通脹壓力保持“可控”，她將支持最早在下個月降息。
而總統(tǒng)特朗普則在社交媒體持續(xù)施壓美聯(lián)儲。
“我們的利率至少應(yīng)該再低2到3個百分點?！彼诼犠C會前在社交媒體中表示，并在提及鮑威爾時補充說，希望“國會能真正讓這個非常愚蠢、固執(zhí)的人吃點苦頭”。
但特朗普最終的貿(mào)易政策仍有很多變數(shù)，7月9日針對大量國家征收更高關(guān)稅的最后期限正在臨近。
鮑威爾表示，這一政策轉(zhuǎn)變的結(jié)果對美聯(lián)儲的判斷至關(guān)重要?！罢咦兓栽谘葑?，其對經(jīng)濟的影響仍存在不確定性?！滨U威爾說。
校對：高源
