券商中國
沈?qū)?/span>
2025-08-02 13:04
繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。
中國人民銀行（簡稱“央行”）8月1日召開2025年下半年工作會議暨常態(tài)長效推動中央巡視整改工作推進(jìn)會，總結(jié)2025年以來工作，分析當(dāng)前金融形勢，部署下一階段工作。
會議認(rèn)為，2025年以來，金融支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好力度加大。央行實(shí)施適度寬松的貨幣政策，靈活運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，促進(jìn)金融市場利率和社會綜合融資成本下行。鞏固拓展整治資金空轉(zhuǎn)、金融業(yè)“內(nèi)卷式”競爭成效。重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險進(jìn)一步收斂。金融業(yè)高水平開放穩(wěn)步拓展。
會議要求，央行系統(tǒng)要落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等，進(jìn)一步深化金融改革和高水平對外開放，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險。
會議提出，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持信貸合理增長。突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)方向。支持化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾，加強(qiáng)應(yīng)收賬款電子憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管與風(fēng)險防范。穩(wěn)慎扎實(shí)推進(jìn)人民幣國際化，加快拓展貿(mào)易項下人民幣使用。
強(qiáng)化普惠小微主體金融供給
據(jù)本次會議披露，6月末，科技、綠色、普惠小微、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)貸款分別同比增長12.5%、25.5%、12.3%、43%、11.5%。會議認(rèn)為，今年以來，金融服務(wù)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型和高質(zhì)量發(fā)展“質(zhì)效提升”，加強(qiáng)金融“五篇大文章”工作統(tǒng)籌。
近年來，央行通過引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)強(qiáng)化對普惠小微主體的金融供給，推動普惠小微貸款保持較快增長。截至今年6月末，普惠小微貸款余額35.6萬億元，同比增長12.3%，比一季度末高0.1個百分點(diǎn)，比同期各項貸款增速高5.2個百分點(diǎn)。上半年增加2.6萬億元，增加較多；在普惠小微貸款中，信用貸款占比近三成，比上季度末高0.7個百分點(diǎn)，反映出央行推動金融機(jī)構(gòu)更好幫助小微企業(yè)解決缺抵押、“融資難”的問題。
此外，普惠小微貸款對科技中小企業(yè)支持力度明顯較大，記者了解到，6月末科技型中小企業(yè)貸款余額同比增長22.9%，27.4萬家科技型中小企業(yè)獲得貸款支持，獲貸率達(dá)50%。
通過不斷深化利率市場化改革，央行推動小微企業(yè)貸款利率持續(xù)下行。央行數(shù)據(jù)顯示，今年6月新發(fā)放的普惠小微企業(yè)貸款加權(quán)平均利率3.48%，比3月下降12個基點(diǎn)，比上年同期下降66個基點(diǎn)。
7月30日召開的中央政治局會議明確提出“用好各項結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具”“加力支持小微企業(yè)”。本次會議也要求，“突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)方向”。民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬表示，接下來，央行將繼續(xù)加強(qiáng)對小微企業(yè)的支持力度。
繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策
會議要求，央行系統(tǒng)要落實(shí)落細(xì)適度寬松的貨幣政策，加力支持科技創(chuàng)新、提振消費(fèi)、小微企業(yè)、穩(wěn)定外貿(mào)等，進(jìn)一步深化金融改革和高水平對外開放，防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域金融風(fēng)險，扎實(shí)做好下半年各項重點(diǎn)工作，推動經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。
會議提出，繼續(xù)實(shí)施好適度寬松的貨幣政策。綜合運(yùn)用多種貨幣政策工具，保持流動性充裕，引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)保持信貸合理增長。抓好各項貨幣政策措施的執(zhí)行，暢通貨幣政策傳導(dǎo)，提升貨幣政策實(shí)施效果。盤活存量，用好增量，提高資金使用效率。強(qiáng)化利率政策執(zhí)行和監(jiān)督。保持匯率彈性，強(qiáng)化預(yù)期引導(dǎo)，防范匯率超調(diào)風(fēng)險。
為實(shí)施適度寬松的貨幣政策，上半年央行進(jìn)一步加大逆周期調(diào)節(jié)力度，在5月出臺實(shí)施一攬子金融支持舉措，有力對沖外部沖擊，積極提振市場信心。目前，前期實(shí)施的一系列政策效果還將持續(xù)顯現(xiàn)。
“下半年將更側(cè)重于對已有政策的有效執(zhí)行?！睖乇蛳蛴浾咧赋觯胄袑⒏鶕?jù)形勢用好質(zhì)押式逆回購、買斷式逆回購、中期借貸便利（MLF）等流動性投放工具，營造適宜的貨幣金融環(huán)境，不排除適時開展公開市場國債買賣。
加快拓展貿(mào)易項下人民幣使用
會議要求“突出服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)重點(diǎn)方向”，并提及“支持化解重點(diǎn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)性矛盾”。加強(qiáng)應(yīng)收賬款電子憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管與風(fēng)險防范。日前，工商銀行宣布整治“內(nèi)卷式”競爭。市場機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計將有更多國有大行跟進(jìn)加入“反內(nèi)卷”行列。
在推進(jìn)人民幣國際化方面，會議還提出，加快拓展貿(mào)易項下人民幣使用。進(jìn)一步提升人民幣融資貨幣功能，優(yōu)化本外幣一體化資金池和境內(nèi)企業(yè)境外上市管理政策。發(fā)展人民幣離岸市場，推動形成穩(wěn)定的、期限齊全的流動性供給渠道。
在美元信用削弱，國際金融市場波動加劇的背景下，更加多樣化、分散化的資產(chǎn)配置已成為全球投資者的廣泛共識。目前，人民幣資產(chǎn)已成為全球投資者分散風(fēng)險的重要資產(chǎn)和增厚收益的重要配置標(biāo)的。
隨著內(nèi)外環(huán)境的變化，人民幣計價和結(jié)算的推進(jìn)有了新機(jī)遇。中金公司首席策略師、研究部執(zhí)行負(fù)責(zé)人繆延亮指出，要把握人民幣國際化的歷史機(jī)遇，進(jìn)一步推進(jìn)人民幣的結(jié)算和計價功能，建議通過優(yōu)惠政策等方式，鼓勵出口商更多以人民幣進(jìn)行出口貿(mào)易結(jié)算等。
校對：冉燕青
