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“降息潮”來(lái)勢(shì)洶洶。

在美聯(lián)儲(chǔ)9月議息會(huì)議前夕，多國(guó)央行出手。北京時(shí)間9月12日早間消息，秘魯央行宣布，降息25個(gè)基點(diǎn)；土耳其央行當(dāng)?shù)貢r(shí)間11日宣布，降息250個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從43%下調(diào)至40.5%，超出市場(chǎng)預(yù)期。

與此同時(shí)，美國(guó)最新發(fā)布的就業(yè)與通脹數(shù)據(jù)也為美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)啟降息周期掃清了障礙?；ㄆ旆治稣J(rèn)為，美國(guó)8月CPI報(bào)告及其細(xì)節(jié)為美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息提供了更多依據(jù)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟新一輪降息周期，在未來(lái)五次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)會(huì)議上累計(jì)降息125個(gè)基點(diǎn)。

剛剛宣布：降息

北京時(shí)間9月12日早間消息，秘魯央行宣布，降息25個(gè)基點(diǎn)，將基準(zhǔn)利率從4.50%下調(diào)至4.25%。這與彭博社調(diào)查的15位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中8人的預(yù)測(cè)一致，另7人預(yù)計(jì)秘魯央行將連續(xù)第四次維持利率不變。

秘魯央行在發(fā)布的聲明中稱，此次調(diào)整后，利率已非常接近預(yù)估的中性利率水平。

此次降息的原因主要是，秘魯?shù)耐泬毫τ兴禍?。?jù)秘魯央行的新聞稿，國(guó)內(nèi)總體通脹率從7月的1.7%降至8月的1.1%。但這一結(jié)果被認(rèn)為是暫時(shí)性的，主要原因是部分食品價(jià)格的回落速度超出預(yù)期。同比核心通脹率則從7月的1.7%升至8月的1.8%，已接近通脹目標(biāo)區(qū)間的中點(diǎn)。

另外秘魯8月一年期通脹預(yù)期穩(wěn)定在2.2%，處于通脹目標(biāo)區(qū)間內(nèi)。

秘魯央行預(yù)計(jì)到年底，同比通脹率將接近目標(biāo)區(qū)間的中點(diǎn)。同樣，在預(yù)測(cè)期內(nèi)，核心通脹率預(yù)計(jì)將維持在2%左右。

經(jīng)濟(jì)方面，秘魯央行指出，8月，多數(shù)當(dāng)期經(jīng)濟(jì)狀況指標(biāo)有所改善，但與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)預(yù)期相關(guān)的指標(biāo)呈現(xiàn)出好壞不一的結(jié)果。在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)接近潛在產(chǎn)出水平的背景下，幾乎所有指標(biāo)仍處于樂(lè)觀區(qū)間。

但秘魯央行警告，全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)前景繼續(xù)受到國(guó)際貿(mào)易限制性措施的影響；鑒于這些措施對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的影響存在高度不確定性，中期全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景偏向下行。

秘魯央行表示，將特別關(guān)注通脹及其影響因素的最新信息，包括核心通脹走勢(shì)、通脹預(yù)期及經(jīng)濟(jì)活動(dòng)情況，以便在必要時(shí)考慮調(diào)整貨幣政策立場(chǎng)。該央行的下次貨幣政策會(huì)議將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間10月9日舉行。

降息250基點(diǎn)

在秘魯央行出手前，土耳其央行于當(dāng)?shù)貢r(shí)間9月11日發(fā)布公告稱，貨幣政策委員會(huì)決定將基準(zhǔn)利率從43%下調(diào)至40.5%，降息幅度達(dá)250個(gè)基點(diǎn)，降幅超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期的200個(gè)基點(diǎn)。

土耳其央行在聲明中指出，盡管第二季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速高于預(yù)期，但最終國(guó)內(nèi)需求依然疲弱。最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前需求環(huán)境雖有助于推動(dòng)通脹回落，但食品價(jià)格上漲以及部分服務(wù)項(xiàng)目的價(jià)格慣性，仍對(duì)物價(jià)構(gòu)成上行壓力。央行將繼續(xù)保持緊縮的貨幣政策立場(chǎng)，直至實(shí)現(xiàn)價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)。

土耳其央行表示，現(xiàn)有的宏觀經(jīng)濟(jì)框架將為推動(dòng)通脹持續(xù)回落提供支撐，其中期目標(biāo)是在可預(yù)見(jiàn)期限內(nèi)將通脹率降至5%。

2022年10月，土耳其通脹率一度飆升至85.5%的峰值。2023年中期起，土耳其央行重啟加息周期，以應(yīng)對(duì)高企的通脹壓力。2025年以來(lái)，通脹水平開(kāi)始出現(xiàn)回落跡象。土耳其統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2025年8月，土耳其年化通脹率回落至32.95%，月度漲幅超過(guò)2%，符合市場(chǎng)預(yù)期。

回顧此前，今年7月，土耳其央行重啟降息，將基準(zhǔn)利率大幅下調(diào)300個(gè)基點(diǎn)至43%。

倫敦Monex Europe Ltd宏觀研究主管尼克·里斯在決議公布后表示：“這表明土耳其央行打算以比市場(chǎng)期望更快的速度放松貨幣政策。我們認(rèn)為這種情況將在未來(lái)幾個(gè)月繼續(xù)對(duì)里拉構(gòu)成阻力?！?/p>

德國(guó)商業(yè)銀行TathaGhose認(rèn)為，未來(lái)幾個(gè)月土耳其央行可能還將進(jìn)一步降息。他表示，來(lái)自土耳其總統(tǒng)埃爾多安的政治壓力意味著可能會(huì)進(jìn)一步降息，基本通脹指標(biāo)出現(xiàn)令人擔(dān)憂的擔(dān)憂，且里拉每日干預(yù)需要阻止其跌勢(shì)。

美聯(lián)儲(chǔ)9月降息“板上釘釘”

在美國(guó)8月CPI報(bào)告發(fā)布后，市場(chǎng)一致認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)將在下周降息已是“板上釘釘”。

花旗在最新發(fā)布的報(bào)告中指出，美國(guó)8月的CPI報(bào)告及其細(xì)節(jié)為美聯(lián)儲(chǔ)啟動(dòng)降息提供了更多依據(jù)，并預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)更青睞的通脹指標(biāo)——核心個(gè)人PCE價(jià)格指數(shù)將顯示出更為溫和的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將開(kāi)啟一輪降息周期。

根據(jù)當(dāng)?shù)貢r(shí)間周四發(fā)布的數(shù)據(jù)，美國(guó)8月CPI同比2.9%，符合預(yù)期，較前值2.7%小幅回升；8月CPI環(huán)比0.4%，略高于預(yù)期的0.3%，前值為0.2%；8月核心CPI同比3.1%，環(huán)比0.3%，均持平預(yù)期和前值。

花旗分析認(rèn)為，這份通脹報(bào)告的細(xì)節(jié)對(duì)準(zhǔn)備實(shí)施一系列降息的美聯(lián)儲(chǔ)官員來(lái)說(shuō)是“令人鼓舞的”。

花旗分析師Veronica Clark和Andrew Hollenhorst預(yù)計(jì)，在未來(lái)五次議息會(huì)議上累計(jì)降息125個(gè)基點(diǎn)，政策利率最終可能降至3%以下。這表明，在政策制定者看來(lái)，通脹風(fēng)險(xiǎn)正在減弱，而支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的需求變得更為突出。

花旗在報(bào)告中表示，深入分析8月的通脹數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，商品價(jià)格的上漲勢(shì)頭弱于預(yù)期，尤其是備受關(guān)注的關(guān)稅傳導(dǎo)效應(yīng)似乎非常有限。

花旗特別指出，考慮到秋季通常是企業(yè)轉(zhuǎn)嫁成本的更自然時(shí)機(jī)，但截至8月，關(guān)稅對(duì)消費(fèi)品價(jià)格的傳導(dǎo)程度“似乎非常有限”，這一點(diǎn)值得注意。此外，基于不同商品類別在核心PCE中的權(quán)重差異，花旗預(yù)計(jì)核心PCE中的商品價(jià)格部分將錄得下降。

排版：羅曉霞

校對(duì)：趙燕